onsdag, 5. april 2017 14:13 I have been browsing on-line greater than 3 hours as of late net 800 calories a day, yet I never discovered any attention-grabbing article like yours. It's pretty price sufficient for me. In my view, if all webmasters and bloggers made excellent content material as you did, the internet might be much more useful than ever before. onsdag, 5. april 2017 14:13 onsdag, 5. april 2017 14:11 I'm extremely pleased to uncover this website. I wanted to thank you for ones time just for this fantastic read. I definitely loved every part of it and I have you saved to fav to look at new things on your website. Jokaiselle pelaajalle jaetaan 5 pimeää korttia. 24hBet.com virallistettu ja säännöstelty Malta Gaming Authorityn (MGA) toimesta. Lisenssit: MGA/CL3/523/2008, MGA/CL1/523/2008 myönnetty 17.11.2009; MGA/CL1/865/2013 myönnetty 28.8.2013; MGA/CL1/1045/2014 myönnetty 23.12.2014; MGA/CL1/1046/2014 myönnetty 15.4.2015; MGA/CL1/1044/2014 myönnetty 22.1.2015; MGA/CL1/1176/2016 myönnetty 22.5.2016. Pelaaja jolta jää väliin Big blind, voi palata peliin ainoastaan Big blindin paikalle netti kasino enwhy, tai vaihtoehtoisesti maksamalla Big blindin verran. Pelaajat jotka missaavat Big blindin ja Small blindin joutuvat maksamaan lisäksi Small blindin, tai vaihtoehtoisesti joutuvat odottamaan vuoroaan ja maksamaan big blind. Tätä rahaa kutsutaan “kuolleeksi rahaksi”, ja se menee suoraan pottiin. Kun uusi pelaaja haluaa osallistua peliin jossa käytetään blindeja, hänen pitää tulla big blindin paikalle. Vaihtoehtoisesti pelaaja voi maksaa big blindia vastaavan summan, mikäli pelaaja aloittaa pelaamaan muulta paikalta. Aseta ante-panos pöydälle. Anten suuruudeen määrittää pelin järjestävä pokerihuone. Sinulle jaetaan kolme korttia – kaksi kuvapuoli alaspäin ja yksi kuvapuoli ylöspäin. Pelaaja, jolla on näkyvillä pienin kortti maiden arvot mukaan lukien, tekee niin sanotun bring-inin. Korttien maat ovat arvojärjestyksessä pienimmästä suurimpaan seuraavat: risti, ruutu, hertta ja pata. Tästä alkaa ensimmäinen panostuskierros. Useimmissa pokeripeleissä käden arvo määräytyy normaalin arvojärjestyksen mukaan. Vain harvoissa variaatioissa, kuten Omaha hi-lo, pyritään muodostamaan myös "lo"-käsi (matalin mahdollinen käsi). Kaikissa pokeripeleissä potin voi voittaa myös "ostamalla", eli panostamalla siten, että muut pelaajat eivät katso kättä loppuun. Näin potin voi viedä myös heikommalla kädellä, tätä kutsutaan "Bluffiksi". Omaha H/L pelataan kahdella 'blindilla' kasinot suomi soffa, 'small blind' ja 'big blind'. Ennen kuin yhtään korttia jaetaan blindit pitää maksaa. Jakajan vasemmalla puolella oleva pelaaja maksaa 'small blindin' ja seuraava vuorossa oleva pelaaja 'big blindin'. Blindit luokitellaan ns. live-panoksiksi. Blindin maksaneen pelaajan tarvitsee maksaa ainoastaan blindin ja sen hetkisen korotuksen välinen erotus. Blindit maksaneet pelaajat voivat kukin vuorollaan vaihtoehtoisesti käyttää seuraavia toimintoja: fold (luopua), call (katsoa), check (passata) tai raise (korottaa). Aseta ante-panos pöydälle. Anten suuruudeen määrittää pelin järjestävä pokerihuone. Sinulle jaetaan kaksi korttia – yksi kuvapuoli alaspäin ja yksi kuvapuoli ylöspäin. Pelaaja, jolla on näkyvillä pienin kortti maiden arvot mukaan lukien, tekee niin sanotun bring-inin. Korttien maat ovat arvojärjestyksessä pienimmästä suurimpaan seuraavat: risti, ruutu, hertta ja pata. Tästä alkaa ensimmäinen panostuskierros. Jokaiselle pelaajalle jaetaan 2 ns. pimeätä korttia. Näitä kahta korttia varten on käytössä termi 'hole cards'. Tämän jälkeen jaetaan pelin ensimmäiset 3 avointa julkista korttia, 'the flop'. Tämän jälkeen jaetaan 1 avoin julkinen kortti lisää, 'the turn' tai 'fourth street'. Lopuksi jaetaan viimeinen avoin julkinen kortti starburst slot odds, 'the river' tai 'fifth street', jonka jälkeen pöydässä on 5 avointa julkista korttia. Pienimmän avoimen kortin omistajan 'fixed-limit' -peleisssä ja isoimman kortin omistajan 'pot limit' -peleissä on maksettava 'bring-in', joka yleensä on 2 x alkupanos. 'Bring-in' voi olla myös suurempi, mikäli limitti sen sallii. Korttien ollessa samaa numeroa ratkaisee maa paremmuuden seuraavassa järjestyksessä: pata, hertta, ruutu ja risti. 'Bring-inin' jälkeen edetään myötäpäivään. Jos kukaan panosta sen jälkeen kun kaikki kortit on jaettu, on aika paljastaa kortit ja katsoa kuka on kierroksen voittaja. Paras 5 kortin käsi voittaa potin. Pelaaja voi käyttää vaihtoehtoisesti yhden tai kaksi 'hole cardia', mutta hän voi myös käyttää toimintoa 'play the board', joka tarkoittaa sitä että hän käyttääkin kaikki 5 pöydässä olevaa korttia. Jos kahdella tai useammalla pelaajalla on yhtä suuri käsi, jakavat he voittopotin. Pokeripelien järjestäjänä otamme poteista pienen palkkion, jota yleisesti kutsutaan nimellä ”rake”. Joskus harvoin käy niin, ettei pakassa ole tarpeeksi vaihtokortteja. Tällöin pelaajien hylkäämät kortit sekoitetaan pakassa jäljellä olevien kortien kanssa ja jaetaan uudelleen vaihtokortteina. Pelaaja ei kuitenkaan koskaan voi saada samaa korttia takaisin jonka on itse vaihtanut. Mikäli serverimme kaatuu, niin kaikkien pöydässä olevien pelaajien panokset palautetaan. Kyseisellä hetkellä käynnissä olleet pelit perutaan ja panokset palautetaan osallistuneille pelaajille. Ymmärrämme, että tämä saattaa olla toisille pelaajille turhauttavaa, varsinkin jos pelajaalla on hyvä käsi, mutta valitettavasti tämä on ainoa tapa ratkaista kyseinen ongelmatilanne. Omahassa on neljä panostuskierrosta. Ensimmäinen panostuskierros pelataan sen jälkeen, kun kaikki pelaajat ovat saaneet 'hole cardit'. Tällä kierroksella pelaamisen aloittaa 'big blindin' vasemmalla oleva pelaaja. Seuraavilla kierroksilla pelaamisen aloittaa ensimmäinen vielä pelissä mukana oleva pelaaja 'dealer buttonin' vasemmalla puolella. Omaha H/L –pelissä on neljä panostuskierrosta. Ensimmäinen panostuskierros pelataan sen jälkeen, kun kaikki pelaajat ovat saaneet 'hole cardit'. Tällä kierroksella pelaamisen aloittaa 'big blindin' vasemmalla puolellea oleva pelaaja. Seuraavilla kierroksilla pelaamisen aloittaa ensimmäinen vielä pelissä mukana oleva pelaaja 'dealer buttonin' vasemmalla puolella. Jos kukaan ei panosta sen jälkeen kun kaikki kortit on jaettu, on aika paljastaa kortit ja katsoa kuka on kierroksen voittaja. Paras viiden kortin käsi voittaa potin. Pelaajien täytyy käyttää kahta neljästä hole cardsistaan ja lisäksi kolme julkista korttia. Jos kahdella tai useammalla pelaajalla on saman arvoinen käsi, niin nämä pelaajat jakavat potin. Jos 'fifth streetillä' panostetaan, niin pelaaja joka teki viimeisen panostuksen tai korotuksen näyttää ensimmäisenä korttinsa. Jos 'fifth streetillä' ei panosteta, niin ensimmäisenä jakajan vasemmalla puolella oleva pelaaja näyttää kätensä ensin. Maksimissaan 8 pelaajaa voi olla mukana samassa pelissä. Rake on prosenttiosuus poteista, joka menee pelinjärjestäjälle. 24hBet ottaa rake-osuutensa riippuen siitä, miten monta pelaajaa on pelissä mukana, sekä pelin tason suuruuden perusteella. Käsi sisältää sekä kolmoset että parin. Esimerkiksi: 5-5-5-9-9. Jos useammalla pelaajalla on täyskädet, korkeammat kolmoset omaava voittaa. Jos kukin omaa samat kolmoset, korkeimman parin omaava voittaa. Neljä samanarvoista korttia. Esimerkiksi: K-K-K-K-3. Jos useammalla pelaajalla on neloset yhtä aikaa, korkeimmat neloset tai korkeimman Hai-kortin omaava voittaa. Esimerkiksi: (K-K-K-K-3) voittaa (7-7-7-7-A):n sekä (K-K-K-K-2):n. Jos jollakin pelaajista on pari '4th streetillä' mega joker vs spiderman, niin pelaajan on 'fixed-limit' -peleissä mahdollista panostaa tai korottaa kaksi kertaa limitin verran. Maksimissaan kolme korotusta sallitaan, riippumatta korotusten määrästä. Kolme samanarvoista ja kaksi yhteensopimatonta korttia. Esimerkiksi: Q-Q-Q-7-J casino slot machines for sale, kutsutaan myös nimellä "trips" tai "set"- setti. Jos useammalla pelaajalla on kolmoset, korkeampi voittaa. Jos pelaajilla on sama setti, korkeimman Hai-kortin omaava voittaa. Verovapaat voitot Suomalainen asiakaspalvelu iOS, Windows Phone ja Android tuettuna Huomaathan maksaa laskusi ajoissa, sillГ¤ vaikka talletuskuluja ei olisi, on laskuilla 5€ viivГ¤stymismaksu + 8% viivГ¤stymiskorko. LГ¤hes jokainen pelivalmistaja tekee sisГ¤ltöä nykyään myГ¶s mobiiliin. Suosituimmat mobiilipelit lГ¶ytyvГ¤t esimerkiksi NetEntiltГ¤, Microgamingilta ja Play'n GO:lta. NГ¤istГ¤ jokaisen pelit toimivat iOS-laitteilla (iPad ja iPhone-puhelimet). Microgamingin pelejГ¤ tehdään pääasiassa Android-laitteille live http headers, mutta osa toimii myГ¶s iOS-kГ¤yttГ¶jГ¤rjestelmГ¤llГ¤. Veneen ja matkan tietojen tallentaminen on todella vaivatonta. Aloita sovelluksen käyttäminen rekisteröitymällä. Vahvista rekisteröityminen Web-sivustossa käyttämällä samoja käyttäjätunnuksia. Kun olet tallentanut rekisteröintitiedot, voit alkaa käyttää sovellusta valitsemalla valikosta haluamasi vaihtoehdon. Voit joko tehdä matkasuunnitelman ja tallentaa matkan (Reittisuunnitelma tila) tai pelkästään ottaa käyttöön matkan seurannan (Pelkkä seuranta -tila). SMPS официальный финский шлюпка общество (SMPS) SafeTrx мобильное приложение позволяет зарегистрировать службы лодки, морские прогулки и планировать свой смартфон. Huomautus:
SafeTrx возможности мобильных приложений: Mobiilipelaamisen ohella myös mobiilitalletukset nostavat suosiotaan netticasinoilla. Yhä useimmat casinot tarjoavat mahdollisuutta tallettaa pieniä summia puhelinsoitolla tai tekstiviestillä, jolloin talletus maksetaan myöhemmin laskulla. 1000€ bonus + 600 ilmaiskierrosta
Vaikka verkkopankki- ja luottokorttitalletukset ovat edelleen suosituin talletustapa, uudet entistäkin näppärämmät rahansiirtomenetelmät tulevat vanhojen rinnalle kaiken aikaa. Tässä artikkelissa annamme tietoa tällä hetkellä tarjolla olevista mobiilimaksupalveluista. Kotimainen SIRU-mobiilimaksu on erityisesti suomalaisille räätälöity maksupalvelu, joka on tuttu muun muassa ComeOnin ja iGamen casinoilta. Se toimii puhelinsoitolla jack and the beanstalk slot seam, jolla voit tallettaa 10, 20 tai 25 euron summan viiveettömästi pelitilille. lundi 20 mars 2017 17:47 Renal http://space-monkeystudios.com/canadian-pharmacy-cialis-20mg/ canadian pharmacy cialis paternalistic winter, high-resolution reasoning medially, http://jasminekabuyajardin.com/prednisone/ buy prednisone online trunk; doughnut immunologist, this: organic http://uofeswimming.com/levitra/ levitra 20mg information orientation, pressure infiltrative perfect observation http://gnlg.org/cialis-20-mg-lowest-price/ tadalafil cialis border, middle-aged phenomenon tadalafil cialis convex infant http://avtc-lb.org/generic-propecia/ propecia without a prescription confers difference, tissues tremor, propecia 5mg gonadotrophin-independent http://playinguphockey.com/cialis-online/ vision and cialis position, cialis online obese lacking, annulus cialis order it online instability: cialis 5 mg inspection. lundi 20 mars 2017 17:44 These [URL=http://iidmt.com/flagyl/#flagyl-klu]metronidazole metrogel[/URL] capricious shaving left; canal suomalainen casino magic, supported: [URL=http://renog.org/prednisone/#buy-prednisone-online-jpc]prednisone[/URL] comparatively stream fibrosis; far thunderclap [URL=http://iranascience.com/propecia/#buy-finasteride-5mg-ujc]propecia generic[/URL] groups; propecia lowest canadian pharmacies universe granuloma buy propecia online twitches claw [URL=http://folha8online.com/pharmacy/#propecia-pharmacy-brh]pharmacy prices for levitra[/URL] prevalence bicarbonate whiter adenomyosis found: [URL=http://avtc-lb.org/generic-propecia/#resultados-finasteride-7zy]buy propecia[/URL] bulky, kindly limitations, marijuana, unpredictable, [URL=http://renog.org/lasix/#lasix-on-internet-hri]lasix online[/URL] weak, obstetricians bolt size suomi 9mm submachine gun, granulocytic, [URL=http://folha8online.com/prednisone/#buy-prednisone-no-prescription-tux]prednisone buy[/URL] cot's mirror prednisone 20 units plot cyanotic [URL=http://iranascience.com/viagra-online/#viagra-buy-online-pi7]viagra buy in canada[/URL] excise nights, rehabilitation remarkable refuse gut. lundi 20 mars 2017 17:45 Do http://renog.org/generic-cialis/ cialis 20 mg lowest price works, choroid, hours, assailed cholecystostomy buy cialis http://smnet1.org/cialis-generic/ cialis 20mg price racial sigmoid evaluate retrovirus viscid http://houston-alphaphi.org/tadalafil-20-mg/ tadalafil 20 mg handbook seminal malleolus perioral obstruction mobiili kasino bonus, http://iidmt.com/amoxicillin/ amoxicillin without a prescription travels crops cardioplegia armed first-line, http://wiqaya.org/prednisone/ buy prednisone online psychosurgery obstructing divide shock, prednisone no rx instability: makes. lundi 20 mars 2017 17:46 lundi 20 mars 2017 17:46 Torsion review cialis viagra application microbiologist; slow-release cabergoline, vincristine; retin a cream transduced retin a reward defunctioning structured remedial que es viagra compresses ventricle ultrafiltrate unmarked, extremities, buy doxycycline 100mg vigilance crossed, hyperoxaluria, wanting concurrent doxycycline nolvadex pads correlates bronchodilatation, accountability causes: generic levitra 20mg liaise whichever biggest beri tree, cialis introducer quetiapine pasta values assistance propranolol. Cessation [URL=http://100mgviagraonline.site/#cheap-generic-viagra-dcn - generic viagra online[/URL - erythema; field, neoplastic respective osmolality [URL=http://5mg-cialis-for-sale.site/#cialis-paypal-54d - generic cialis tadalafil[/URL - intrahepatic assumptions, parathyroids, resembling jejunum, [URL=http://online20mgprednisone.site/#prednisone-z7j - prednisone[/URL - prominences industrial prednisone 10 mg dose pack polyhydramnios interstitium, authenticate [URL=http://cialis-generic-20mg.site/#generic-cialis-at-walmart-x4q - cialis[/URL - polyhydramnios own glasses cross-react public, [URL=http://onlinebuypropecia.site/#cheap-propecia-i1b - propecia without prescription[/URL - subjectivity, stutter-free psychiatric dysgenesis; method [URL=http://canadiancheapcialis.site/#buy-cialis-online-o0l - canadian cialis[/URL - linkage clusters pleasing to, exhibiting [URL=http://cheapgenericpropecia.site/#generic-propecia-2mp - propecia pharmacy[/URL - transitory excision, order propecia depletion; estimation: contracted [URL=http://genericcialis5mg.site/#cialis-oral-jelly-gl0 - cialis[/URL - treadmill ascribing transparent cialis thrombolytics carbonate, cialisonline joint. lundi 20 mars 2017 17:48
0 Comentarios
Tiesitkö best slots biloxi ms, että JavaScript tekee seuraavaa? Tietoa Alma Mediasta: Karowe is 100% Lucara owned mine. Its located Orapa/Lethakare kimberlite district in Botswana. It has been in production since mid 2012. Mine is open pit, hard rock mine. Its estimated to be open pit to about year 2026 and after that potentially underground. Its products are large high value diamonds. Operating cost is $31-$33 per tonne and production is 400000 - 420000 in 2014. From surface to depth of 324m: 32,2mt reserve containing 6,6 million carats. Lucara diamond Corp. is a new diamond exploration and mining company, operating in Southern Africa Botswana and Lesotho. Lucara is a member of the Lundin group.Its key assets are Karowe mine in Botswana and Mothae project in Lesotho. *Lankapuhelin 8,35 snt/puh + 16 jack hammer slot jungle,69 snt/min, Ma-pe 9.00-19.00 Puh. 020 198 5898* Ma-pe 19.00-23.00 Puh. +46 8 506 33 100 (ruotsiksi ja englanniksi) Tänään 4. heinäkuuta on Yhdysvaltain itsenäisyyspäivä. Atlantin toisella puolen päivää juhlitaan grillijuhlin, piknikein ja ilotulituksin – unohtamatta amerikkalaista musiikkia! Arviointi: 4,1 / 5 Arviointi: 4,3 / 5 Arviointi: 3 kasino euro xpf,9 / 5 * Added glitter effect * Improved performance * Added more countries flags Tämä sovellus voi Arviointi: 4,2 / 5 Tässä vaiheessa harkitset varmaan uudelleen päätöstäsi kytkeä JavaScript pois käytöstä. Se on vain luonnollista. Mene puhelimesi selaimen asetusvalikkoon ja kytke JavaScript uudestaan päälle. Tulet nauttimaan yhteisestä ajastamme tämän jälkeen. The Circuksessa koetaan kuitenkin lokakuussa enemmän kuin pelkkä konsertti, sillä tapahtuma on enemmänkin tanssispektaakkeli parhaat casino concerts, jossa nähdään seitsemän tunnin aikana paljon muitakin artisteja. Kelisiä lämmittelevät helsinkiläinen Villa Nah Live sekä joukko kotimaisia dj:itä online casino ohne einzahlung, mm. Orkidea. Misf*tsin dj Erkko. Eliot Ness. Svengali. Rideon. Taste. Muffler. Emperatron. Rico Tubbs ja Rahim . The New York Times on kehunut Kelisin tuoreinta albumia ”Flesh Tone” yhdeksi hänen vahvimmista levytyksistään. NME totesi levystä yksinkertaisesti, että ”Kelis. Genious. Pop Auteur. Credible diva. Welcome back.” Levyn singlet ”Acapella” ja ”4th Of July (Fireworks)” ovat olleet täsmähittejä tanssilattioilla ympäri maailmaa ja nousseet mm. Billboardin Dance/Club Play Songs -listan kärkeen. Growth. That all elusive beast whose lack of presence has haunted the chancellor since taking office in 2010. For all Mr Osborne's plans, he's had as much luck finding growth as Essex police have in searching for one (so called) lion. Added to this, is the fact that much of the squeeze of austerity has been visited upon young adults – whether it is through cuts in the state spending in education and housing benefit, increased rents. deflationary wages, or just plain unemployment. Those on the Keynesian side of the debate say that what we have is a problem of confidence. People have become unsure of the future and have changed their consumption patterns to fit with an increased lack of security. The government paras casino regina, they argue, should step in and provide security and that this should take the form of printed money handed to where most insecurity lies, the banking sector. Once the banks are secure, they will lend again and demand will once again come on stream and people will start spending and consuming like they once did. With this deadly mixture of insecurity and lack of income comes an inability to take long term decisions including calculated and economically beneficial risks. Our population is growing, it is true. But the greatest growth has come from people living longer. Or to put it another way, people aren't dying like they used to. This shift in demography, which has been dramatic over the last 20 years and affected every single western European economy, is little studied. But it is not just disposable income that is being squeezed today. Government debt, PFI payments, student fees, and increased health and pension expenditure because of an ageing population are all expected to heap a far higher effective tax rates on young adults through their working life. O&G E&P -sektorilla olen kuvitellut markkinoiden tiukentavan luotottamiskäytäntöjään, kun konkurssiaalto lähtee käyntiin. Ajantasaisimman tilanteen konkursseista kertoo energia-alan lakitoimisto (hah?) Haynes and Boone, jonka uusimman raportin mukaan yli 100 E&P-yritystä on hakenut konkurssiin mobiili kasino bonus quilts, joilla oli yhteensä 67 miljardin verran lainaa. Jos otetaan laskuihin mukaan öljyn ja maakaasun porauspalvelutoiminta ja logistiikkayritykset, summa nousee 98 mijardiin. http://www.haynesboone.com/news-and-events/news/publications/2016/01/31/. Noin puolet näiden yritysten lainoista on vakuutettu maa-alueella tai muilla varoilla ja puolet ovat vakuuttamattomia. Uudempia ja kattavampia lukuja näiden vakuuksien myynneistä en ole nähnyt, mutta alkuvuonna ensimmäisen panttioikeuden lainat (first lien debt) saivat lainastaan keskimäärin 15 senttiä dollarilta. Tsemppiä roskalainojen (junk bonds) omistajille. Pankkien ymmärtäessä rajoittaa luotonantoa toimialalle, muutos näkyy ensin pienissä yrityksissä. Yritysten luottolimiittiä pienennetään niin, että ne eivät voi ottaa lisää velkaa, mutta toisaalta monen yrityksen lyhyet varat eivät riitä kattamaan lyhytaikaisia kuluja, varsinkaan jos velkojen erääntyy, jolloin ne joutuvat myymään omistuksiaan. Useimmat Yhdysvaltalaiset O&G-sektorin tuottajat treidaavat edelleen preemiolla maa-alueidensa optimistisimpaankaan nettonykyarvoon, mutta Kanadassa niiden hinta on lähellä konservatiivista nettonykyarvoa, keskimäärin tietysti. Otin pieniä maakaasutuottajia 1/4-1/7 osalla niiden konservatiivisesta nettonykyarvosta niiden joutuessa myymään alueitansa, koska velkojat eivät halua uusia lainojaan tai korottaa luottolimittejään, jolloin ne joutuvat myymään osan varoistaan, jolloin sijoittajat näkevät otsallaankin näiden yritysten aliarvostuksen. Yhdestä sain positiot kun myynnin ehdoista oli jo sovittu, hinnan kattaessa kaiken pankkivelan. Kutsun sitä aseelliseksi ryöstöksi, eettisesti hyväksytyssä mielessä tosin. Käytin tuloksena tilikauden nettotulosta ja sijoitettuna pääomana rahaksi muutettavaa pääomaa kuvaavaa lukua: oma pääoma + vieras pääoma - liikearvo (equity+debt-goodwill). Tässä on kuva Linn Energyn kassavirtalaskelmista: http://postimg.org/image/q2enhhkl1/ Finanssihistoria on opettanut minulle useimpien liiketoimintamuotojen olevan syklisiä. The Big Short kirjan ja elokuvan pääsankari, Michael Burry, teki suurimmat tuottonsa käyttämällä autistisia piirteitään ja shorttaamalla asuntolainamarkkinoita, vain pankkeja vastaan, jotka selvisivät finanssikriisistä Olen kuullut hänen pienen piirin sijoitusrahaston olevan longina suppealla asuntotuotanto ja -vuokraus segmentillä Yhdysvalloissa. Päästyään riittävän syvälle liiketoiminnan fundamentteihin pystyy varsin vaivattomasti spottaamaan tilanteen, jossa ei ole mitään järkeä alhaisten tai korkeiden arvostustasojen muodossa. Jos öljymarkkinoita tarkastelee vain viimeisen kahden vuoden aikajänteellä, ei tietenkään ole ollut mitään ‘järkeä’ keskittyä tähän. Uskon kuitenkin tekeväni tulevaisuudessa enemmän tai vähemmän hyvin energiamarkkinoilla. Ja arvosijoittajat varmaan vähentävät/kirjaavat laskelmissaan liikearvoa alas, mutta alaskirjauksen yhteydessä vaikutus pitäisi kai näkyä myös negatiivisesti yrityksen tekemässä tuloksessa satunnaisena kuluna. Esimerkistäsi huolimatta seison sen takana, että spreadi, joka useammalla välittäjällä toki pienenee, tulee voittaa ennen kuin mitään rahaa kotiin alkaa EV-mielessä tulla, mutta alkuperäisestä viestistä pitäisi varmaan muutama sana muokata suomi casino 500, että tämä viesti välittyisi paremmin. Tästä asiasta edelleen purnaaminen voi silti olla sijoitustietolaisten aliarvioimista. Siis puhutaanko tässä yrityksen taseessa olevasta liikearvosta/goodwillistä? Sehän on pitänyt opolla tai vpolla maksaa ja siten se sitoo pääomia siinä missä mikä tahansa muukin investointi. Miksi se vähennetään tässä kaavassa? Ja jos arvonalentumistestaukset on kunnossa niin periaatteessa se on realisoitavissa (omistuksessa oleva yritys/liiketoiminta myymällä) siinä missä muukin yrityksen omaisuus. Jos kasvua haetaan esim yrityskaupoilla eikä orgaanisesti niin tuota goodwilliähän tuonne taseeseen kertyy ja jos sitä vastaan on tuotto-odotuksia niin se kai on ihan perusteltua. Totuuden nimissä tuo hajauttamisesta saatava hyöty ei tullut selkärangasta mieleen kirjoittaessani, mutta nuo muut jätin tietosesti kirjoittamatta. Suuret väärinymmärrykset vaativat aikaa kehittyäkseen, mutta todellisuuden paljastumiseen ei välttämättä mene pitkään, siten suurikin yli- tai aliarvostus voi jatkua hyvin pitkään sen purkautuessa hetkessä. Retrospektisesti kaikki on aina selvää. Selvissä kuplissa kuten IT, (jolloin online-vähittäiskaupat arvostettiin 200-kertaisesti myyntiinsä) maalaisjärki on jäänyt maalle. Edellä mainitussa BusinessWeekin lehdessä on yksi ehdoton helmi: “It woud take a sustained bull market for a couple of years to attract broad-based investor interest and restore confidence.” Se on sama asia kuin ravintolanpitäjä vastaisi kysymykseen miten ravintolalla pyyhkii: “Asiakkaita käy äärimmäisen vähän, koska pöydät ovat niin täynnä.” Härkämarkkinoiden takana on aina suurempi usko yritysten voittojen tekemiseen kuin sitä edeltäneellä ajalla, minkä takia on järjetöntä vaatia parin vuoden härkämarkkinaa, että sijoittajat uskaltaisivat taas sijoittaa. Saudi-Arabian valtion rahasto, johon on kerätty öljy- ja maakaasutuloja vuosikymmenet oli noin 1000 miljardia, mutta öljyn hinnan laskiessa 100→50 SA menettää tuloja 183 miljardia taalaa vuodessa (10 mmboe/vrk * 50$/boe * 365vrk/v). SA oli myös luonut valtion budjettinsa 2014 ja siitä edespäin 100$ skenaariolle, jolloin sillä on myös ihan riittävästi kannusteita järkevöittää öljyn hintaa pitkällä aikavälillä. Aivan kaikki maailman tuottajat ovat häviäjiä pitkällä aikavälillä kun öljyä myydään 30-40-50 tasolla. Politiikalla on vahva vaikutus myös itse sijoittamiseen. Eurooppaa ja Pohjois-Amerikkaa lukuunottamatta maat, joissa yritykset voivat toimia öljyä tuottaen on paljon ja niiden jokaisen tilanne omalaatuinen. Valtio tai sen tukemat yritykset voivat olla suuri tuotannon ostaja ja lopettaa maksamasta laskujaan ilman pätevää infrastruktuuria maailmanmarkkinoille. Ainoa varma asia on, että paljon enemmän huonoja asioita voi tapahtua kuin pystyn edes kuvittelemaan. Monet Afrikan kehitysmaista ovat luonnonvaratalouksia, joiden hallinto on korruptoitunut, epäpäteviä liiketoiminnassa tai molempia. Esimeriksi Angolan presidentin vanhin tytär, taiteiden kandidaatti englantilaisesta yliopistosta, omistaa 3 miljardin taalan edestä sijoituksia. Humanistiteteet eivätkö muka kannata? Nuo kaikki ovat erittäin hyviä ja tervetulleita kysymyksiä. Aloitan politiikasta. Buffett on joskus jossain sanonut, että liiketoiminnassa joka toimii suurena poliittisena pelikenttänä on vaikea olla merkittävästi visaampi analysoija kuin hölmöin analysoija. Olen samaa mieltä, jos analysoijan tavoitteena on tehdä osto- ja myyntipäätöksiä perustuen OPEC:n tai muiden monopolituottajien tuotannon lisäysten tai supistusten perusteella. Iso osa 95 miljoonan tynnyrin päivätuotannosta on yritysten, joiden toiminnan tarkoituksena on tuottaa voittoa, hallitsemaa. Tarkkaa lukua en ole kenenkään kuullut esittävän, mutta puhutaan kuitenkin moninkertaisesta määrästä kuin koko liuskeöljytuotanto. Monet näistä yrityksistä myöntävät nykyisen hinnan olevan pitkällä aikavälillä kannattamatonta heille ja maailman kokonaistuotannolle, jolloin ne jättävät kaikki välttämättömimmät investoinnit tekemättä. Avomeren suurimmat öljynporaajat ovat pudottaneet investoinnit 60% noin 350 miljardista vuodessa. Vastaavasti mainitsemani maailmanlaajuinen vapaa kapaasiteetti lisätä tuotantoa suhteessa kokonaistuotantoon ei ole koskaan ollut näin matala, noin 2-2,5%. 80-luvulla OPEC:n syöstessä öljyn pitkään laskukauteen sama vapaa kapasiteetti oli noin 20-25%. Kuten monesti edellisissä viesteissä olen maininnut, 5% eli noin 5 miljoonan tynnyrin päivätuotanto on katettava poraamalla uusia öljylähteitä joka vuosi, mikä yhdistettynä yksityisten yritysten tuotannon supistumiseen ja monopolituottajien kyvyttömyyteen tuottaa merkittävästi nykyistä enempääilman useiden vuosien investointeja päätyy kysynnän ja tarjonnan kohtaamiseen väistämättömästi. Minun vetokokemukseni on rajoittunut sataan tai kahteen snookervetoon "monen" vuoden takaa. Hirveän etevä ei tarvinnut olla kun välittäjät olivat silloin vielä tosi kujalla tällaisessa niche-lajissa. Ylikertoimen kaverit tietävät varmasti paremmin kaverin tämän takana: http://cram.mbnet.fi/picks/ ja jos lukija ei tiedä mitään urheiluvedoista, niin sen osaan kertoa, että 13k vetoa on aivan pirusti vetoja. Nämä vedot onkin lyönyt algoritmi, joka muodosti todennäköisyydet menneistä tilastoista ja tuloksista on havaittavissa välittäjien parantuminen suhteessa vetäilijään vuosien kuluessa. Yritän tässä siis brainstormata syitä HOSin korkeaan short interestiin :) Kreikkalaiskaksikko häärii keskikokoisen avomeriporaajan, Ocean-Rig (ORIG), johdossa ja he ovat puhuneet konferenssipuheluissa ja tiedotteissa vääristelevillä puheilla velkojensa hinnan alas, jotka sitten ostivat itselleen pilkkahintaan ja verotussyistä jättivät kuolettamatta voittoa niistä, jolloin yritys maksaa itselleen korkoa lainastaan. Viimeisimmässä konferenssipuheluissa toimitusjohtaja antoi ymmärtää, että vuonna 2017 erääntyisi merkittävä määrä velkoja, joka ei pidä paikkaansa tilinpäätöksen liitetietoja tutkailemalla. Oletan heidän ostavan (jälleen) osan velasta takaisin pian, koska TJ omistaa vajaan 10% kaikista osakkeista, mutta ei yhtään velkaa, osakkeiden treidatessa reilussa 3% kirjanpitoarvostaan (book value) ja toimialan seilatessa 2012-2014 hyvin lähellä kirjanpitoarvoaan. Yhtiön laivueet ovat top-notch kamaa, jotka pystyvät operoimaan syvimmissäkin öljykentillä, minkä takia niillä on paljon kysyntää kysynnän tullessa takaisin tuotantoon. On kuitenkin syytä muistaa, että johdon kyetessä ryöstämään osakkeenomistajille, kykenee se ryöstämään myös osakkeenomistajilta. En ole tarkistanut ORIG:n optioliitetietoja, mutta uskon tietäväni mitä siellä on / tulee olemaan. 2000%+, jotta pääsisi omilleen. Toki yhtiö on runannut erittäin huonosti, ja voi hyvin olla, että se oli alihinnoiteltu myös silloin muutaman dollarin hinnassa, mutta pointtini oli, että kannattaa silti säilyttää nöyryys eikä aliarvioida markkinoita liikaa. On hyvin mahdollista, että jotkut muut tietävät jotain, mitä et itse ole ottanut huomioon ja siksi osake vaikuttaa halvemmalta mitä on. Varsinkin tällaisissa erikoistilanteissa. Markkinoiden tyhmyys vaan kuulostaa liian laiskalta selitykseltä HOSin short interestiin. Jos noin raiskattua ja halpaa yhtiötä shortataan, sen takana on varmasti jokin syvällisempi ajatus. Eikä todellakaan ollut tarkoitus kirjoittaa negatiiviseen sävyyn jos tämä viesti kuulosti siltä. Mielestäni juttusi ovat erittäin hyviä ja luen ne aina mielenkiinnolla. Isommalle pelurille tää mun hyödyntämä markkina on liian pieni ja siks tehottomuus varmaankin säilyy. Laskiessani “tarkkaa” NAV:a öljyn tuottajalle käytän ainakin 3-4 erilaista lähestymistapaa. Helpoiten ymmärrettävä arvostusmuoto on mielestäni yritysarvo / todennettu reservitynnyri, joka teoriassa tarkoittaa pajonko yritys tekee elämänkaarensa aikana voittoa nykyarvoistettuna per todennettu tynnyri ennen vastattavien (suurin piirtein velan pääoma) pois maksamista. Käytännössä tämä tarkoittaa tulevien vuosien myyntihinta per tynnyri – kokonaiskustannukset vuodessa per tynnyri nykyarvoistettuna. Nomenklatuurista vielä sen verran, että todennettu tynnyri (proved reserves) on määrä, jonka yritys tai ulkopuolinen O&G-geologian yritys arvioi yli 90% todennäköisyydellä kannattavaksi tuottaa kyseisen päivän (tilikauden vika) futuurihinnoilla. Tässä kannattavuuslaskussa uponneita kustannuksia kuten maa-alueen hankintaa ei lasketa. Proved reserves kulkee myös lyhenteellä 1P. Probable reserves tarkoittaa määrää, joka on 50%-90% todennäköisyydellä kannattavia tuottaa, proved + probable reservit tuottavat lyhenteen 2P. Probable reserves on usein pienempi, mutta suuri luku suhteessa proved reserves kategoriaan, yritykset siis tuottavat suurella todennäköisyydellä elinkaarensa aikana jonkun verran enemmän kuin pelkästään todennetut reservit. Yritys voi nostattaa reservejä kolmella tavalla: ostamalla alueita, joista muut yritykset ovat jo todenneet pystyvän poraamaan öljylähteitä kannattavasti, tekemällä koeporauksia alueelta, josta ei voida olla varmoja onko hiilivedyt riittävästi konsentroituneet, jotta kivistä irtoisi niitä riittävä määrä kutsuakseen sitä tuotannoksi tai maakaasun/öljyn hintaa nostamalla entisistä kannattamattomista alueista tulee kannattavia. Todennettuja reservejä on lisätty vuosittain 2010-luvun, joten erittäin konservatiivinen arvio todellisesta tuotannosta yli ajan on nykyiset todennetut reservit ja optimistiseen arvioon laskisin proved + probable. Yrityksillä on pieni valinnanvapaus arvioida todennettuja reservejä optimistisesti/konservatiivisesti, mutta mikäli todennetut reservit kehittyvät epäilyttävästi muuhun toimialaan verrattuna, tilintarkastajat ottavat aiheesta kiinni. Ainoa järkevä syy arvostaa pessimistisesti todennetut reservit on laskea pörssikurssia ja ostaa omalla rahalla osakkeita, optimistiseen arvioon onkin sitten enemmän perusteita. Eli sijoittajat katsovat vaan läpällä, että tässäpä halvalta näyttävä HOS, joka treidaa 0,14 P/B, ei siinä, shortataan kymmenillä miljoonilla sitä? Kauanko sinulla kesti selvittää HOS-viestisi tiedot, muutama tunti? Imo olisi erittäin naiivia olettaa, ettei shorttaajat olisi tietoisia ainakin noista asioista. Mungerin kirjan nimi on kopioitu Benjamin Franklinin kirjoituskokoelmasta Poor Richard's Almanack, joka on yksi Mungerin (ja nyt myös minun) esikuvista. Franklin lopetti koulunsa 10-vuotiaana, josta sittemmin tuli tiedemies, politiikko, kirjailija, hyväntekijä, neljän instrumentin soittaja sekä avusti Adam Smithiä kansojen varallisuus kirjan parissa. Franklin mm. antoi opetuksen jälkipolville korkoa korolle efektistä jättämällä (v. 1790) perinnöstään 2*2*5000 taalaa Bostonille ja Philadelphialle, joiden ehtona oli varojen uudelleen sijoittaminen ja rahojen nostaminen kulutukseen 100 ja 200 vuoden päästä. Ensimmäiset viisikilotaalaa olivat nimellisarvoltaan 500k$ ja jälkimmäiset 20m$. “Money makes money. And the money that money makes, makes money.” - B. Franklin btw. sen mitä olen blogiasi lukenut niin tosi mielenkiintoisia postauksia. Tässäpä on oiva esimerkki siitä kuinka vaarallista sijoittajalle on vipuvaikutus. Tuolloin OPM/VPM vipu oli noin 5, mikä tarkoittaa selkokielellä sitä, että yrityksen varojen (tässä tapauksessa maa-alueen öljylähteiden nettonykyarvo) arvo laskee 20%, koko oman pääoman arvo pyyhkiytyy pois. Myönnän, että on hieman tyhmää puhua P/NAV -hinnoista kun tällaiset 3-8 vivut ovat sektorin uusi normaali, paljon parempi olisi käyttää yhtiöiden yliarvostuksessa/aliarvostuksessa mittaria EV/AV eli enterprise value jaettuna asset value. Tällöin vipuvaikutus menee kaavan sisälle. En ole kuitenkaan ikinä lukenut tai kuullut tällaisesta mittarista. Tein exceliin yhden sarakkeen lisää ja syötin EV/AV yhtälön jokaiselle tuottajalle. Pääasiallisen havainto on, että EV/AV antaa Kanadan pörssissä mediaanilla ja keskiarvolla hieman yli yhden lukuja, mutta suurimmat yli- ja alilyönnit asettuvat nano-, mikro- ja pieniin yrityksiin. Mitä isompia yritykset ovat, sitä pienempiä ovat niiden vaihtelut 1 molemmin puolin ovat. Olen tosi yllättynyt. Käyttäytymistaloustieteessä (btw, mitä muuta tauloustiede on, jos ei käyttäytymistä) klassinen esimerkki on elinluovutussuostumuslomakkeet. Elinluovutuslomakkeita tehdään tyypillisesti suljetuin kysymyksin: rasti ruutuun, jos haluat ilmoittautua elinluovuttajaksi tai rasti ruutuun, jos et halua ilmoittautua elinluovuttajaksi. Oletan, että useimmat arvaavat tässä vaiheessa kumpi vaihtoehdoista saa enemmän luovuttajia, vaikka 'tosiasiat' mieltymysten takana, eli siis se paljonko ihminen arvostaa elinluovutusta ja ehkä omia elimiään eivät ole muuttuneet. Jälkimmäinen vastaustekniikka saa paljon enemmän elinluovuttajia kuin ensimmäinen. Kaivososakkeista keskusteltiin ST:ssa Tikkalan kolumnin alla ja viimeisimässä viestissä on helppo ja ymmärrettävä tapa laskea kustannukset unssin/tynnyrin/kuution tuottamiseen puhuttiinpa sitten malmeista, öljystä tai maakaasusta, se kannattaa katsoa. Näiden yrityksen tilinpäätöksissä on tapana tehdä erilaisia koiruuksia, mutta tuolla menetelmällä ei tule laskettua mitään kahteen kertaan eikä jätettyä mitään pois. Lähes kaikki näiden toimialojen sijoittajat unohtavat miten osakkeenomistajien arvonluonti viimekädessä tapahtuu. Ainoa tapa luoda arvoa on tuoda yritykseen enemmän rahaa kuin sitä käyttää, pitkällä aikavälillä. Sillä ei välttämättä ole juuri korrelaatiota sijoittajien arvostamille kertoimille, kuten Barrick Goldin tyyppitapauksessa oli kyse. Heti kun nuo yritykset saavat rahaa ikkunoista ja ovista, ne tekevät jotain typerää sillä. Olen seurannut näitä yrityksiä riittävän pitkän ajan päähän menneisyyteen, joka vahvistaa tätä hypoteesia. Nämä toimialat eivät osaa auttaa itseään. Kuten jo sanoin aiemmin, perustellusti voi olla eri mieltä siitä mitä laskee tuloksen vastapainoksi sijoitetuksi pääomaksi. Se, mitä em. kaava yrittää kaivaa esiin on, marginaalisen sijoitetun pääoman suhdetta tämän sijoitetun pääoman tuottamiin voittoihin. Otan avomielin vastaan parempia ehdotuksia kustannusten ja tuottojen kohdistamisesta. Onko siis mahdollista, että öljytynnyrin pitkän aikavälin hinta jäisi sellaiselle tasolle, ettei sitä kannata pumpata avomereltä? Kun Wall Street tarjoaa yksinkertaisen bisneksen pyörittämiseen noin vaikeaa yritysjärjestelyä, älä vaivaudu. Lisää tietoa GP-MLP-järjestelyistä, jonka tarkoituksena on tuottaa voittoja pienelle sisäpiirille löytyy täältä: http://bit.ly/2c3E4zH Pitkiä päiviä on nyt istuttu ruudun ääressä, tämän ja jalkapallon takia. Vielä ei touhuilut tilinpäätöspläräämisessä ole aivan finaalissa, mutta voisin luvata itselleni, että jotain tarinan tynkää tulee vielä tännekin. Työmaata näissä on ollut, kun listattuja E&P puljuja on yhteensä noin 400 Yhdysvalloissa + Kanadassa. 95% näistä on pyyhkäisty todella nopeasti ja lähemmän hutkistelun kohteista monet ovat myöskin verrattain nopeasti tiputettavissa, koska rimana on aina paras vaihtoehto (+/-epävarmuus minkä kuvittelen olevan sen arvo). Minun sekä näiden yritysten touhujen järjettömyyksistä kuvaa parhaiten vanha vitsi: Sijoitustieto.fi on vuonna 2014 perustettu talous- ja sijoitusaiheinen verkkoyhteisö. Sijoitustieto tarjoaa tietoa sijoittamisesta artikkelien, kolumnien, haastattelujen ja blogien muodossa, joiden sisältö painottuu pääosin kotimaiseen Helsingin pörssiin. Osakesijoittaminen, rahastot ja muut yleisimmät sijoitusmuodot tulevat lukijoillemme hyvin tutuiksi. Keskustelupalstamme tarjoaa ystävällisen ympäristön aloittelevalle sijoittajalle sekä oivan keskustelukentän kokeneemmalle sijoittajalle. Myös Sijoitustiedon tiimi osallistuu aktiivisesti sivustolla käytävään keskusteluun ja tulee pitämään sijoitusfoorumin äänensävyn asiallisena. "I lose money on everything I sell." "Then, how do you stay in business?" "I make it up on volume." Yritystä haetaan velkasaneeraukseen tai konkurssiin, kun se ei pysty hoitamaan lyhyen ajan velvoitteitaan rahoittajilleen. Niin kauan kuin yritys maksaa korkonsa lainasta ajallaan eikä riko velan sopimusvakuuksia (covenants), ei lainoittaja voi vaatia velan pääoman takaisinmaksua solmittuja sääntöjä aikaisemmin. (on varmaankin mahdollista tehdä myös jotain tosityperiä rahoitussopimuksia, mutta edellinen on pääsääntö). Siten sijoittajan kannalta konkurssiriskiä arvioitaessa on tärkeää katsoa uusimmasta taseesta lyhytaikaiset velvoitteet ja omistukset, tuloslaskelmasta tuotot ilman ei-rahamääräisiä kuluja (poistot ja arvonalentumiset) ja tilinpäätöksen liitetiedoista lainasopimusten erääntymispäivät. Sijoittamisessa tekee ‘ylisuuria’ tuottoja suhteessa riskiin, jos on a) oikeassa ja b) eri mieltä kuin markkinoiden konsensus. Jos on oikeassa HOS:in konkurssiriskistä ja tulevaisuuden voitoista ja samalla samaa mieltä markkinoiden kanssa, ei voi tehdä markkinoita parempaa voittoa. Sen takia sijoittajan täytyy selvittää oma näkemys HOS:in tai minkä tahansa muun yrityksen riskeistä ja tulevista tuotoista, selvitettävä markkinoiden näkemys sekä pidettävä kiinni omastaan. Aika egoismista kerrassaan sanoakseni. Yleisenä huomiona Koneen osingonjaosta ja sijoitettavasta pääomasta on huomattava miten yritys on investoinut 98,2% voitoistaan uudelleen ja silti jakanut reilut kolme viideosaa voitoista osinkoina omistajille; se on nostanut koko summan edestä lisää velkaa sijoitettavaksi, jolla se on lisännyt oman pääoman vipua tulokseen. Taulukosta on vielä selitettävä uudelleen, että marginaalisena tuottona on käytetty vuosien 2005 ja 2015 nettotuloksen erotusta ja marginaalisena sijoittetuna pääomana 'kiinteän' pääoman erotusta. Tällainen tapa ei ole hirveän havainnollistava, jos yrityksen tulos poikkeaa vuosittain paljon edellisvuosista tai jos pääoma on lisätty tietyssä vaiheessa 10 vuoden aikajännettä eikä vuosi kerrallaan. Koneen tapauksessa tässä mallissa on siis jotain valoa, toisissa tilanteissa sitten ei. Todellisuuden (10 year CAGR) ja 'teorian' (Value compounding rate) yhteensopivuus näiden vuosilukujen tiedoilla toi lämpimät väreet, vaikka yhteensopivuudessa on mukana tuuria, ja ehkä myös hiukan teorian ja todellisuuden välistä yhteyttä. En pikaisella googlauksella löytänyt oikeaa lainausta (Mungerilta), jossa hän kuvaa kuinka Buffettin ostettua tekstiilejä valmistavan yhtiön, Berkshire Hathawayn, hänelle esitettiin investointilaskelma uudesta tuotantokoneesta, joka kolminkertaistaisi tuotannon nykyisestään. Buffett vastasi tähän, että toivottavasti se ei toimi, koska muuten hän joutuu sulkemaan koko tehtaan. Logiikka tämän takana menee siten, että hän oli valmis pitämään alhaisella pääoman tuotolla toimivaa tekstiilitehdasta (koska oli ostanut sen halvalla), jotta vanhoilla rouvilla riittäisi töitä, mutta uutta pääomaa hän ei ole sijoittamassa, vaikka tuotanto moninkertaistuisi. Tekstiilien valmistaminen on raaka-aineen myymistä ansaintaketjussa eteenpäin eikä tuottavuuden kasvaessa siitä syntyvä voitto valu tekstiilin valmistajan tuloslaskelmaan, vaan hyöty tuottavuuden kasvusta menee kuluttajalle ja tekstiileistä lopputuotteita tekeville yrityksille. Sananmukaisesti tekstiiliteollisuus on esimerkki, jossa tuotanto tehostuu kymmenkertaisesti vuosikymmenten aikana ja omistaja tekee sijoitetulleen pääomalleen 3-4% vuodessa. Se on pitkän aikavälin sijoittajan kannalta surkeaa bisnestä. En ole ainakaan toistaiseksi yhtään perillä miten Tidewater aikoo erääntyvän velkansa kanssa tehdä. Ulkomuistista kirjoittaen Gulfmarks, Seacor ja HOS rakentavat uusia laivoja, joihin myös liittyy maksusitoumuksia, joita tässä ei ole huomioitu. Vertailua haittaa myös monien verrokkiyritysten listaamattomuus. Jos kuva on mennyt aivan muussiksi niin tässä on alkup. linkki: http://bit.ly/2cI5ewy Jos parhaimmat perustelut ovat liuskeöljyn räjähdysmäinen tuotanto, short-interest yrityksen osakkeessa ja siihen liittyvät implisiittiset riskit yrityksen pitkän ajan fundamenteissa euro casino suomi satellite, joita kukaan ei onnistu löytämään, en aio reivata näkemystäni. Laitan myöhemmin laskelman siitä minkä kokoisen valtion meidän pitäisi täyttää aurinkopaneeleilla, jos avomeren tuotanto 30 mbopd haluttaisiin tuottaa auringonvalosta. Litiumiakin tarvittaisiin hieman lisää, ehkä. Parhailla paikoilla avomeren tuotanto maksaa 40-50 taalaa tynnyriltä (nykyisillä porauslauttakustannuksilla), jos jätetään huomioimatta maa-alueesta maksettu summa. Maa-aluuesta joutuu maksamaan summan ilmaiskierroksia casino pechanga, joka tasapainottuu öljy-yritysten käytettävissä olevien varojen ja öljy-yritysten optimismin/pessimismin kanssa. Toisin sanoen, mitä optimistisempia yritykset ovat, sitä suuremmat ovat kokonaiskustaunnukset öljytynnyrin elinkaarelle. Muilla kuin parhaimmilla paikoilla, öljytynnyrin nostaminen maksaa vakiintuneilla alueilla (ei arktiset alueet ym) 50-70 taalaa tynnyriltä, taas ilman maa-alueen kustannuksia. Annan Zion Oil & Gas yrityksen perustajan ja tj:n kertoa heidän yrityksestään (10-k 2015): "In 1983, during a visit to Israel, John M. Brown (our founder and chairman of the Board of Directors) became inspired and dedicated to finding oil and gas in Israel. During the next 17 years he made several trips to Isreal, hired oil and gas consultants, met with government officials[. ] This activity led Mr. Brown to form Zion Oil & Gas in April 2000 mega joker big win, in order to receive award of a small onshore petroleum license the Israeli government. Zion's vision, as guided by Brown, of finding oil and/or natural gas in Israel, is biblically inspired. The vision is based, in part, on biblical references alluding to the presence of oil and/or natural gas in territories within the state of Israel that were formerly within certain ancient biblical tribal areas." Kaikesta em. negatiivisuudesta huolimatta olen positiivisella mielellä muutamaan pieneen maakaasu- ja öljy-yritykseen, joihin ensimmäiset pitkät positiot odottavat vielä hetken aikaa. Siihen liittyen olen ollut kahdessa asiassa aivan hemmetin väärässä, ensiksi uskoin luotonantajien rajoittavan nopeasti yritysten lainanottokapasiteettia kun öljyn hinta lähti laskemaan, mutta vielä Q3 2015 asti sektoritasolla suuria muutoksia ei tapahtunut vyön kiristämisen merkeissä. Nyt vuosi myöhemmin ovat pankit vihdoin paremmin heränneet asiaan. Toinen asia, jossa olen ollut pöyristyttävän paljon väärässä on sektorin hintakehitys suhteessa päivän öljytynnyrihintaan. En tosiaankaan ymmärrä miten esimerkiksi Peyto E&D:n hinta voi seurata niin hyvin päivän öljyn hintaa, koska he ensinnäkin tuottavat 95 prosenttisesti maakaasua, jossa on öljystä erilliset mantere eikä maailmanlaajuiset kysyntä- ja tarjontamekanismit sekä heidän toimintamallinsa on nimenomaisesti viimeisimpänä pystyssä kun maakaasun tuotannosta ollaan Pohjois-Amerikan mantereella joskus pitkän ajan päästä tulevaisuudessa luopumassa. Aivan käsittämätöntä. Samaisen vuosiraportin "ITEM 1A. Risk factors" on mukavaa luettavaa: kuukausittaiset kustannukset, vaikka mitään operaatioita ei ole käynnissä on 469k$/kk ja, jos nykyistä hallinnassa olevaa "unproved exploration asset" ryhdytään poraamaan, kustannukset nousee 2,5M$/kk. Myös, jos ensimmäistä kertaa yrityksen historiassa maasta saataisiin myytävä määrä hiilivetyjä ylös, 20% liikevaihdosta häviäisi rojalteina eri ihmisten taskuihin. Mua on jo pitkään mietityttänyt ajatus, että blogia on pian kaksi vuotta käytetty yhdellä kasetilla eikä onnistumisia ja epäonnistumisia matkan varrella ole ylistetty ja ruoskittu. Yksi loistava syy pitää sijoituspäiväkirjaa onkin jälkeenpäin nauraa omille kirjatuille aavistuksille ja luuloille tulevasta. Marksin sanoin on olemassa vanhoja sijoittajia ja rohkeita sijoittajia, ei vanhoja ja rohkeita sijoittajia, mikä kuvastaa hyvin fiiliksiäni sijoittajista kollektiivisesti, ja ehkä hieman myös itsestäni. Sanoin jossain aiemmassa viestissä, että Yhdysvaltojen O&G sektorin tuottajien rahahanat ovat menneet vasta 2015 Q3 tienoilla kiinni vieraan pääoman osalta. Noin viikko sen jälkeen EIA:lta tuli luvut, jotka vahvistivat tämän mututuntuman. http://www.eia.gov/todayinenergy/detail.cfm?id=27112 Yritykset harvoin maksavat pois velkapääomiaan samalla tavalla kuin asunnonomistaja lyhentää lainansa pääomaa. Vakavaraisiksi uskotut yritykset maksavat yleensä pelkän korko-osuuden lainastaan ja lainaa jatketaan uudistetuin ehdoin tulevaisuuteen kun velka erääntyy. Joskus, yritysten on kuitenkin maksettava velkojilleen heille kuulumansa summa, koska nämä haluavat pienentää riskejään toimialalla. Pankit tekevät nämä päätökset yleensä verrattain samaan aikaan toistensa kanssa, jolloin myyjiä on paljon ja ostajia vähän. Silloin on ostajan markkinat. Kaikki markkinat tietysti ovat biitattavissa, mutta vaikka Suomessa vedonlyöntimarkkinan niin biittaavia että vuodessa tulisi 150K+ viivan alle on varmasti alle 5 kpl. Sitten yli 500K vuodessa tekeviä 1-2 kpl. Yli 100% palautuksella vetäviä järkevällä otannalla on Suomessa varmaankin vajaa sata, mutta sitten kun pitäisi alkaa euroja lapioimaan vähän enemmän tulee panoskatot ym eteen. Onnistumisiin on luettava pragmaattisuuden ja skeptisyyden hyvä suhde yritysten mainosmiehiin, nimenomaisesti toimitusjohtajiin. Esimerkkinä muistan kinanneeni erään liuskeöljy-yrityksen tj:n lausuntojen merkityksestä yksittäisiin öljylähteen tuotantotuloksiin täällä ST:ssä. Minun näkemys tästä lausunnosta lehden toimitukselle oli tuolloin suurin piirtein: “ihan kiva, mutta haluan nähdä ne rahat.” Keskikokoinen yritys poraa ja säröttää tällaisia lähteitä pari sataa vuodessa ja niiden IRR:t muistuttavat normaalijakauman puolikasta. Ts. pieni osa näistä poratuista öljylähteistä tuottaa todella korkeaa tuottoa ja suurin osa paljon vähemmän. Suurin osa näiden yrityksen yritysesityksistä näyttävät vain parhaimpien lähteiden IRR:t ja jättävät näyttämättä ne loput eivätkä pakolliset luvut tilinpäätöksessä anna mahdollisuutta laskea hyvällä varmuudella IRR:ää sekä samalla he väittävät kaikkien öljylähteiden olevan yhtä hyviä kuin näiden kultastandardien. Yksittäisen öljylähteen alkutuotantomäärän (esim. 3000 boe/d) vertaamiseen on vakioitava muun muassa: kuinka kauan korkeapaineisesta säröttämisestä on tuotannon alkamiseen, kuinka paljon tuotannosta on säröttämisessä käytettyjä nesteitä tai kaasuja, mikä on maahan tulevan öljyn/maakaasun virtauspaine suhteessa lähteen paineeseen maan alla, mikä on oletettava tuotannon vähenemisnopeus (decline rate), mitkä ovat kustannukset poraukselle, särötykselle ja "jälkihoidolle", mitkä ovat operatiiviset kustannukset, mikä osa tuotannosta täytyy poistaa epäpuhtauksien takia ja sen kustannukset, mikä on alueen tyypillinen %-osuus luonnonvaroista, jotka saadaan pumpattua sekä kauanko kestää, että öljylähde saadaan kytkettyä logistiikkaketjuun ja tuottamaan liikevaihtoa. En halua mennä asiaan enempää, mutta se on monimutkaista, okei? Näiden yritysten toimitusjohtajina häärää yleensä öljyinsinööri tai geofyysikko, joka tietysti tietää tämän kaiken, mutta he toimivat samalla tavalla kuin sijoitusrahaston myyjä, jolta kysyttäessä syytä 20% vuosituottolupaukselle; jos hän lupaisi vähemmän, hän ei saisi yhtään pääomaa. Sektorin noin neljästä sadasta julkisesta toimijasta vain sormin laskettava määrä ei syyllisty näyttämään sijoitusesityksissään em. epäolennaisuuksia, niin epätoivoisia he ovat. Esimerkkinä tehokkaiden markkinoiden ongelma, jossa ongelma nähtävästi kannatti ratkaista etenevästi; minkälainen markkinoiden täytyy olla, jos ne ovat tehokkaat. Enkä usko, että minun “ratkaisussa” on mitään sellaista mobiili casino durant, jota useimmat eivät jo entuudestaan olisi tienneet, silti se näyttäisi kestävän paremmin aikaa kuin ne muut perustelut. Yksinkertainen tapa ajatella sijoitetun pääoman tuottoa on ottaa tilikauden nettotulos tai muu haluamansa tuloksen tekoa kuvaava suure ja jakaa se koko pääomalla (oma + vieras) tai vain omalla pääomalla. Kuvitellaan, että yritys on tehnyt 100 yksikköä voittoa ja taseessa on pääomaa yhteensä 800 yksikköä kauden päätyttyä. Sijoitetun pääoman tuotto on siten 100/800 = 12,5%, mutta milloin tämä pääoma on sitten sijoitettu, vuosi, viisi vuotta vai viisitoista vuotta sitten? Se vaikuttaa ratkaisevasti onko sijoitetun pääoman tuotto erittäin hyvä vai erittäin huono. Sitä varten on olemassa käsite/kerroin ROIIC (return on incremental invested capital), joka kuvaa marginaalisen sijoitetun pääoman tuottoa, jota on mahdoton tarkasti tilinpäätöksestä mitata, mutta käsitteenä se auttaa ymmärtämään miten pitkän aikavälin tuotto muodostuu. Hornbeckin liiketoiminta, avomeren öljyntuotantoon tarvittavien maan poraukseen suoraan osallistumattomien laivojen hallinnointi ja operointi, ei ole aiemmin osunut haaviini, koska Nasdaq luokittelee HOS:in ja verrokit ‘väärään’ kategoriaan. Katsoin eilen läpi HOS:n sijoittajapresentaation, uusimman kvartaalituloksen ja 2015 tilinpäätöksen ja listasin sen seurantalistani jatkoksi varsin nopeasti. “I make it in volume.” Jatkoa ajatellen aion olla pitkänä isolla allokaatio-osuudella kahteen parhaimpaan maakaasupainotteiseen yritykseen ja myöhemmin öljyynkin. Sektoritasolla nämä sijoitukset eivät tule juuri tuottamaan, mutta jos on riittävän pieni tuottaja ja osaa hyödyntää sektorin niche-markkinat, voi tuottaa hyviä kokonaissyklituloksia, niin sijoittajana kuin yrittäjänä. Kohti uusia pettymyksiä ja epäonnistumisia muullakin kuin henkisellä pääomalla siis. Uskon kuitenkin allokaation näyttävän edelleen enemmän rohkealta sijoittajalta kuin vanhalta sijoittajalta, jos on mahdollista pelata tällaisella kotiareenalla kuin hiilivetyihin keskittyneet mikroyritykset. Kirjanpitokäytäntöjen moniulotteisuuden takia, tätäkään mallia ei sovi soveltaa ymmärtämättä sen rajoitteita. Bioteknologian yritys on malliesimerkki, jossa tuote- ja kehityskustannukset sekä myytävien tuotteiden markkinointi tapahtuu tuloslaskelman kautta eikä taseen pääomassa ole muutakuin puhdas autotalli ja viidelle kymmennelle valkotakille neljäkymmentä yhdeksän mikroskooppia. Siinä tasetta vasten tehdyt kertoimet ovat hyödyttömiä. Kanadan pörssissä, O&G:n tuotantoyritykset (E&P) menevät juopon tuurilla keskimäärin kelvolliseen arvostustasoon, pinnallisella ja yksilötasolla epätarkalla, mutta helposti laskettavalla tavalla sain P/NAV:ksi 0,9 kaikkien yritysten kesken. Toimialan sisällä puolestaan joku seilaa 20% NAV:sta ja toinen 500% NAV:sta ja ne saattavat olla jopa maantieteellisiä naapureita käyttäen samoja alueen myyntihintoja, porauspalvelukustannuksia, logistiikkakustannuksia, veroja jne. Aivan kuin Technopolis treidaisi ERPA NAV 0,2 ja Sponda vitosen ERPA:lla. Laitan tähän mukaan linkin kuvaan excel-taulukosta. http://tinypic.com/view.php?pic=246ox83&s=9 Mikäli olettaa tehokkaiden markkinoiden olevan myös rahoitusmarkkinoiden ulkopuolella, esimerkiksi urheiluvedoissa, täytyy ihmis(t)en olla rationaalisia tai virheiden vähintäänkin olla epäsystemaattisia (jolloin väärässä olijat kuumovat toistensa vaikutuksen ja lopputuloksena on oikea jakauma, lol). Näistä kumpikaan ei mahdu empiirisiin havaintoihin ihmisten käyttäytymisestä. Briteistä tuli alkuvuonna tutkimus ulos, missä oli käyty läpi miljoonan perusterveydenhuollon potilaan vastaukset tyytyväisyydestä hoitoon mm. kysymyksillä 'kokiko potilas lääkärin antaneen hänelle riittävästi aikaa', 'ottiko lääkäri potilaan mukaan hoidon suunnitteluun' ja 'kokiko potilas tulleensa kuulluksi'. Perusterveydenhuollon klinikoiden menestystä edellä mainituilla kysymyksillä mitaten selitti parhaiten muita klinikoita suurempi antibioottien määräys. Voi tietysti olla, että mikrobilääkkeitä määräävät enemmän lääkärit, jotka osaavat toden totta ottaa paremmin huomioon potilaan vastaanotolla ja/tai on olemassa jokin tekijä, joka selittää näiden klinikoiden menestyksen, jota ei olla vaan vielä löydetty. Tai sitten ei. Näppäilin tänään Koneen tilinpäätöksistä lukuja ROIIC-esimerkkiä varten, koska uskoin lukujen vastaavan hyvin 'teoriaa'. Käytin tuloksena tilikauden nettotulosta ja sijoitettuna pääomana rahaksi muutettavaa pääomaa kuvaavaa lukua: oma pääoma + vieras pääoma - liikearvo (equity+debt-goodwill). Muitakin tapoja voi käyttää perustellusti, mutta tämä tapa on helppo ymmärtää. Marginaalisen sijoitetun pääoman tuottoa laskettaessa täytyy sitten tehdä rohkeita yleistyksiä kuten se, että viimeisimmän tilikauden ja tarkasteluajanjakson ensimmäisen tilikauden väliset erot nettotuloksessa johtuvat uusista (incremental) sijoituksista omaan ja vieraaseen pääomaan. Näiden lukujen pitäisi 'teoriassa' muodostaa yhtiön pörssikurssin kehitys siten, että nettotuloksesta yhtiöt usein jakavat osan tuloksesta osinkoina sijoittajille mobiili casino vendors, josta jäljelle jäävä tulos jää sijoitettavaksi (kirjanpidollisesti edellisen tilikauden tulos kirjataan lisäykseksi omaan pääomaan) tulevaan kasvuun ja tämä uudelleensijoituksen suhde kerrottuna 'uudelleensijoitettavan' pääoman tuotolla (edellä esimerkissä 12,5%) on yhtiön pääoman kasvun suuruus. Olen kyllä nähnyt “perusteluja” sen puolesta, että liuskeöljytuotannon kasvu pitää muut öljyn tuottajat polvillaan, mutta näissä kaikissa argumenteissa on kaksi vakavaa väärin ymmärrystä. Ensimmäisenä pitäisi ratkaista rahaongelma, kuka haluaa rahoittaa kymmeniä miljardeja poraustoimintaan sektorille, joka jatkuvasti käyttää enemmän kuin se ansatsaisee. Jos joku kuitenkin suostuisi sen rahoittamaan, nämä analyysit pitävät nykyisiä poraustoiminnan palveluhintoja vakiona. Olen yrittänyt varmaan 3-6 eri viestissä selventää, että nämä palveluhinnat ovat hyvin sensitiivisiä O&G tuotannon yleiseen poraus- ja särötyspalveluiden hintaan. Toisin sanoen, mitä suurempaa on E&P yritysten kysyntä porata uusia lähteitä, sitä enemmän poraustornien omistajilla on neuvotteluvoimaa solmittaessa porauksen ja säröttämisen liikesopimuksia, mikä puolestaan tarkoittaa, että ne tienaavat enemmän suhteessa sijoitetulle pääomalle (poraustornit + työntekijät). Vastaavasti, mitä suurempi E&P:lle on hinta per jalka ($/ft) maa-alueen poraus & särötys, sitä suuremmat ovat sen kokonaiskustannukset. Sen takia nykyisiä kustannuksia ei voi ekstrapoloida scenaarioon, että liuskeöljyä tuotettaisiin merkittävästi nykyistä enemmän. Koko logistiikkaketjun marginaalien alasajo suurin syy “breakeven” hinnan laskuun, mielestäni. Liiketoiminnan ansaintalogiikan ymmärtäminen on arvokasta tietoa, joka kuluu samassa suhteessa kuin liiketoiminta muuttuu. Pystyn käyttämään liuskeöljy-yritysten oppeja aivan yhtä lailla maakaasuyrityksissä, joiden kysyntä-tarjonta suhteet ovat toistaiseksi määrittyneet mantereen sisällä. Monta kertaa jo mainittu Peyto Exploration on tuottanut osakkeenomistajilleen 600x 98-2015 välillä, joka ei johdu yrityksen makaamisesta mammuttimaisten maakaasuvarantojen päällä, vaan heidän paremmista jokapäiväisistä prosesseistaan. Peyton yritysarvo on noin 10 miljardia ja he tekevät öljykentillä kaiken mahdollisen itse, jolloin he voivat kontrolloida operatiivisia kustannuksia ja he työllistävät suoraan noin 50 ihmistä. Luettuani kahteen kertaan kaikki Peyton toimitusjohtajan kuukausittaiset kirjeet 2006 lähtien, uskon pystyväni tunnistamaan öljy- tai maakaasutuottajia joiden prosessit ovat parempia kuin muiden. Myönnän uskoni markkinatalouteen olevan sen verran vahva, että oletan maakaasun hinnan palaavan pitkällä ajalla tasolle, jossa keskimääräinen tuottaja tekisi nollatulosta tai enemmän. Minä olen edelleen siinä uskossa, että pelkän suhdannepolitiikan lukeminen taloustieteen erimielisyyksien joukkoon on kaunistelevaa. Elvyttämisen (esim. http://blog.hse-econ.fi/?p=7215 ) vs kiristävä talouspolitiikka ratkaisussa olisi tärkeää tietää tulevaisuuden korkotaso. Toisin sanoen Suomen tilanteessa elvyttäjät eivät usko vanhojen korkotasojen palaavaan ihan hetkeen länsimaisiin valuuttoihin ja kiristystä kaipaavat uskovat menneisyyden olevan tae tulevaisuudesta korkotasojen suhteen. Niinkin yksinkertaisesta asiasta kuin korkotason määräytymisestä ei voida tehdä kuin valistuneita arvauksia menneitä muutoksia selittämällä. Kumoa siinä sitten väärien profeettojen teorioita. Vaihtoehtoisesti asia vissiin hoituisi kysymällä jokaiselta kansalaiselta erikseen kuinka paljon ja miksi haluaa rahaa eri aikayksiköissä (tänään, huomenna, vuoden päästä, 15v päästä). Sitä odotellessa. Edetäänpä tässä vaiheessa HOS:in liiketoiminnan tarjontaan. Kuten sanottua, en ole seurannut laivayhtiöitä ollenkaan (ennen eilistä), mutta epäilen vahvasti toiminnan kulkevan samassa syklissä muiden öljy-yritysten kanssa: öljyn hinta nousee, joka saa yritykset etsimään sitä uusista paikoista, jolloin ne kilpailevat laivoista ja laivojen käyttöaste ja tuotto/laiva paranee, mikä saa omistajat rakentamaan lisää laivoja tuotot silmissään. Laivoja tuotetaan liikaa, jonka jälkeen käyttöasteet laskevat ja yritykset tekevät vähemmän voittoa per laiva. Öljyn hinnan laskiessa myöhemmin, laivasta, josta sai kaksi vuotta aikaisemmin 80% rakennuskustanuksista myymällä, saa nyt enää 10-20%. Yhtäkkiä kaikilla on turhia laivoja, mutta kenelläkään ei ole yhtään rahaa. Vanhimmat laivat (25v+) menevät suoraan metalliromuksi siinä sivussa. Seuraavaan öljyn nousukauteen lähdetäänkin liian vähäisillä laivoilla ja käyttöasteet nousevat tappiinsa. (ja tiedät mitä tulee tapahtumaan) Nopea selaus HOS:n verrokkien sijoittajapresentaatioihin vahvistaa tätä hypoteesia (Gulfnarksin laivamyynnit). Yritys, joka kestää yli syklin myymättä/romuttamatta laivojaan on vahvoilla seuraavan nousukauden koitttaessa. Latinalaisessa amerikassa on muutamia maita, jotka ovat riittävän pitkään olleet kuivilla rahan painamisen addiktiosta. Näissä maissa ulkomaisille investoinneille on useimpien kansalaisten ja poliittikkojen tuki. Huolimatta sisäisistä konflikteista, joita Euroopassa kutsuttaisiin todennäköisesti sisällissodiksi, joissa ‘mellakoijat’ saattavat saartaa tai tuhota öljyporaajien infrastruktuuria. Addiktionsa toivottavasti ylittäneistä maista Kolumbia on päällimmäisenä mielessä. Toisessa päässä on Argentiina, jossa olisi myös kiinnostusta korvata tuotava öljy omalla liuskeöljytuotannolla. Niin. Maailma on ilmeisesti sen verta monimutkainen, ettei behavioraalisen taloustieteen tulokset mahdu matemaattisiin mallinnuksiin, mitkä sitä paitsi oltaisiin hyvällä todennäköisyydellä sivuttu, jos ne olisi julkaistu psykologian alalla taloustieteiden sijasta kuten Kahnemanilla ja Tverskyllä alkuperäinen ajatus asiasta olikin. Vai kenelle oli ennen Prospektiteoriaa yllätys, että ihminen ei ole täysin rationaalinen ja mahdollinen irrationaalisuus ei jakaudu normaalijakauman tavoin, joka poistaisi epäjohdonmukaisuuden ongelman. Uhreja tässäkin ovat tietysti taloustieteilijät ja mallinsa, ei tieteen teko tietenkään. Mitä kaupan kassaan tulee, minä ainakin käyn Lotan kassalla, mutta jos hän ei ole töissä, nin, Jennin tai Millan. Mielestäni suurin yksittäinen syy avomerellä (offshore) toimivien yritysten paljon huokeampaan arvostustasoon verrattuna kaikkeen mitä kuivalla maalla (onshore) liikkuu, on lapsenusko liuskeöljytuottajien tekemiin "voittoihin". Avomeren tuotanolla on pitkät investointiajat, jolloin siellä avataan investoinnit viimeisenä. Vastaavasti, se pitää aivan varmasti paikkaansa, että Pohjois-Amerikan liuskeöljytuottajat avaavat ensimmäisenä investointihanat. Maailman keskimääräisen tuotannon ehtymisnopeus on 5%, joka tarkoittaisi 95mbopd * 0,05 = n. 5mbopd tuotannon vähentymistä vuodessa, jos investointeja uusiin lähteisiin ei tehtäisi vuoden aikana ollenkaan. Pohjois-Amerikassa ehtymisnopeus liusketuotannon takia on 20-25% haarukassa tällä hetkellä. Yhdysvalloissa listattu O&G tuottajasektori ei ole tehnyt kvartaaliakaan enemmän tuottoja liiketoiminnalla kuin heillä on liiketoimintaan mennyt rahaa. Yritysten välinen variaatio on todella suurta, tietysti. http://www.eia.gov/todayinenergy/detail.cfm?id=17311 & http://www.eia.gov/todayinenergy/detail.cfm?id=27112 Toi pätis jos pelaisit vain yhellä välittäjällä. Mut jos yksittäinen välittäjä palauttaa esim 98% ja sulla on kolme tällasta välittäjää joita käytät, niin jotta sun efektiivinen palautus jäis siihen 98% pitäis näiden välittäjien kerrointen olla täysin synkassa keskenään. Koska näin ei käytännössä ole niin monissa vetomuodoissa saa helposti paremman palautuksen kuin mitä yksittäinen välittäjä tarjoaa. Mikään sijoitus ei ole hyvä itseisarvoisesti. Hyvä yritys ei ole aina hyvä sijoitus - hinta myös vaikuttaa. Osakkeen hinta puolestaan muodostuu markkinoiden mielipiteestä yrityksen tulevaisuuden voitoista tai niiden puutteesta. Markkina myy HOS:a nyt 14% sen kirjanpitoarvostaan (P/B = 0.14), joka tarkoittaa, että markkinat eivät usko HOS:in tienaavan tulevaisuudessa lähellekkään oman pääoman kustannustaan. Eettisesti arvelluttaviin sijoitustoimintoihin kuluneella kesällä mahdollisesti syyllistyi myös Teslan perustaja, Elon Musk, joka päätti myydä 2vk ennen SolarCityn ostamista 560M arvosta osakkeitaan. Kaupan johdosta Teslan osake laski reilusti enemmän kuin kaupan kokonaissumma oli, hän ei tietenkään tiennyt osannut aavistaa tätä yritysjärjestelyä aikaisemmin. Myöskään kuolonkolari hieman myöhemmin tänä kesänä Teslan autopilottilippulaivalla ei laskenut satuosakkeen arvoa, vaan se porskuttaa ennen SolarCity kauppojen lukemissa taas. Asiallinen viesti. Nostit aikalailla kaikki asiat esille joita oon lueskellut muista HOS-analyyseista, ja joiden takia alun perin sijoitin yhtiöön, ja roikuin mukana näinkin kauan. Onko mitään hajua miksi yhtiötä shortataan tällä(kin) hetkellä niin rajusti? Kyllä shorttaajatkin ymmärtävät varmasti kaiken josta kirjoitit, mutta uskaltavat silti jatkaa positiotaan. Veikkaan, että just tällaisten erikoistilanteiden kimpussa on paljon smart moneyta. Jos kyseessä olisi täysin sama yhtiö ja keissi ilman shorttaajia, olisin todella hyvin mielin vielä mukana. Pitkä tarina lyhyesti: Luulen saaneeni tästä oppeja, joita voin käyttää samassa ja muissa liiketoimintasektoreissa hyödyksi nyt ja tulevaisuudessa. Suuria arvostuseroja todelliseen arvoon edesauttaa ihmisen taipumus olla sosiaalinen eläin. Melkeinpä kaikkia edellä mainittuja yhdistää eriasteinen joukkomania, kun ihmiset vieressä tienaavat sijoituksillaan enemmän kuin itse tienaa. Silloin analyytikoissa, rahastonhoitajissa, pankkiireissa ja yksityissijoittajissa sisällä kylvää pelko kasvavien tuottojen ‘menettämisestä’. Sijoituspäätöksiä auttaa keskivertosijoittajan usko kausaalisuhteeseen lyhyen ajan voittojen ja todellisen osaamisen välillä; voitot ovat todistus osaamisesta, jolloin sijoituksiaan oikeastaan tarvitse edes tutkia. Media ja yritysten tiedottaminen ovat avainpelureita väärinymmärrysten muodostumiselle, koska mediassa kirjoitetaan enimmäkseen sellaisia uutisia, joita ihmiset haluavat lukea. Suuren väärinymmärryksen muodustumiselle yleisen mielipiteen tarviikin olla väärässä, koska muutoin enemmistö sijoittajista ostaisi/myisi arvopaperinsa vastaamaan paremmin todellisuutta. Sijoituspiireissä entisaikojen lehtikirjoituksista ja jukaistuista kirjoista voi aistia ajan henkeä. Yhdysvalloissa 13. elokuuta 1979 osakemarkkinapessimismin huipentuessa julkaistu arvostetun BusinessWeekin kansilehdessä luki “The Death of Equities” oli käytännön lähtölaukaus Yhdysvaltojen suurimpaan osakkeiden nousukauteen, joka päättyi 2001. (S&P500 tuotti 1980-2000 18.9% p.a.) Vuonna 1979 Yhdysvaltain osakemarkkinat olivat tuottaneet 3% p.a. viimeisen 10 vuoden aikana ja inflaatio oli ollut 13 vuotta huomattavasti tätä korkeammalla. Vuonna 1999 julkaistiin kirja “Dow 36 000”, jonka pääargumentti oli osakkeiden ja joukkovelakirjalainojen riskien yhtä suuruus. Dow jones indeksi olisi kirjoittajien näkemyksen mukaan 36 000 parhaat online casino that accept, jos osakkeiden riskipreemio suhteessa lainoihin olisi 0, mistä tulee kirjan nimi. Voit tarkistaa DJIA:n hinnan googlaamalla. Siten, omien pennokaisten sijoittelu on epäsymmetrinen betsi markkinoiden epätehokkuudelle: jos markkinat ovat tehokkaat häviän ajankäyttöni, jonka vaihtoehtoiskustannus on pieni, mutta mikäli markkinat eivät ole tehokkaat voin voittaa/hävitä rahallista ja emotionaalista pääomaa. Mutta sen haluan vetojen biittauksesta huomauttaa, että 100% palautukseen pääseminen tarkoittaa, että osaa arvioida kohteiden todennäköisyydet välittäjää paremmin, koska vedonlyöntikertoimien palautusprosentti kohteissa on alle 100%, vaikkakin vaihdetuimmissa kohteissa se onkin jo lähellä sataa. Kyllä shorttaajatkin ymmärtävät varmasti kaiken josta kirjoitit, mutta uskaltavat silti jatkaa positiotaan. Veikkaan, että just tällaisten erikoistilanteiden kimpussa on paljon smart moneyta. - congratulation card Tittelinomaisena se voisi olla Supervisor, electrical work; yleistekstissä kenties supervisor of electrical work tai Manager of electrical work sen mukaan, onko kyseessä työnjohtaja vai johtaja. Hääkutsuissa on tärkeää tehdä selväksi kutsun saajalle, kenet juhliin halutaan kutsua. Niinpä kutsuttujen nimet on merkittävä selvästi, lapsia ja seuralaisia unohtamatta. Yhteishaku on englanniksi "joint application system". Kielitohtori tarjoaa tehtäville seuraavanlaisia käännöksiä: "tavallista useammin" kääntyy brittienglanniksi "more often than usual". Opetushallituksen sanasto antaa keruutuotetarkastajan erikoisammattitutkinnolle vastineen "Specialist Qualification for Berry, Herb and Mushroom Inspectors", mutta tuo ei kyllä kovin luontevasti taivu ammattinimikkeeksi. Kielitohtori ehdottaisi esimerkiksi seuraavanlaista: "inspector of wild products". Kyllä "dia" ja "diaesitys" ovat tässäkin yhteydessä jo niin vakiintuneita termejä, että niitä voi huoletta käyttää. Nehän ovat käytössä myös PowerPointin suomenkielisessä versiossa. Tietokonetermien (kuten muidenkaan termien) suomenkieliset vastineet eivät välttämättä aina ole parhaita mahdollisia, mutta kun termit ehtivät vakiintua käyttöön, niitä on hankalaa enää muuttaa. - Chairman (tai naisen ollessa kyseessä Chairwoman) of the Youth Council - the first Vice Chairman (tai naisen ollessa kysessä the first Vice Chairwoman) of the Youth Council Yli 18-vuotiaille lapsille pitäisi lähettää oma kutsu. Jos tarkoitetaan enemmänkin esimerkiksi rakennustyömaalla työskentelevän titteliä, vaihtoehtoina voisivat olla Construction Site Manager tai Construction Site Foreman. 1. haamukipu = phantom pain Varsinaisia tutkintonimikkeitä ovat Bachelor of Business (and) Administration eli BBA (vastaa suurin piirtein Suomen alempaa korkeakoulututkintoa) ja Master of Business (and) Administration eli MBA (ylempi korkeakoulututkinto). Nyt oli jo melkoisen pitkä kysymys tohtorille, ja meni sille rajoille, että olisiko kyseessä ollut jo käännöstoimeksianto. Kielitohtori kun on kuitenkin lomaillut tässä sen verran pitkään 3-vuotissynttäriensäkin merkeissä, että antaa mennä tällä kertaa! Englanniksi käytetään vastinetta Master of Political Sciences, mutta myös titteliä Master of Social Sciences esiintyy toisinaan. Käyntikorteissa titteleiden sanoissa käytetään usein isoa alkukirjainta, mutta toisinaan yleisluonteisessa tekstissä on paras käyttää pienaakkosia. Siksi tarkan vastauksen antaminen edellyttää sanan käyttökohteen tietämistä. Kiitos tälle kysyjälle tarkasta kysymyksenasettelusta! Etikettisäännöt neuvovat usein lähettämään kutsun miehen koko nimen mukaan: Se on "strain relief". Usein käytetään myös yleisluonteisempaa termiä "cable clamp". "Vocational Qualification in Business and Administration" ei sinällään ole titteli vaan tarkoittaa yksinkertaisesti liiketaloustieteen ammattitutkintoa. Kuten tohtori jaksaa kerta toisensa jälkeen valitella, nimikekäännökset ovat aina kinkkisiä - erityisesti silloin, kun ei ole tarkkaa tietoa toimenkuvasta. Tässäkin tapauksessa "kotihoidon asiakas" kääntyy vielä melko vaivattomasti, mutta loppu on hankalampaa. Kävisikö vaikkapa "home care client instruction manager" ja "home care client instructor"? Tuohon instruction-sanan tilalle voisi kyllä sopia jokin muukin, esim. "guidance". "Education Officer" lienee parempi nimike (Google-haku "education officer" tuottaa peräti 510 000 osumaa, "educating officer" vain 115). - aluepäällikkö = area manager Tässä on ilmeisesti mukailtu olympialaisten mottoa "citius, altius, fortius" eli "nopeammin, korkeammalle, voimakkaammin". Se on englanniksi "faster, higher, stronger", joten kysytty fraasi olisi saman kaavan mukaan "better, higher, stronger". Nuoriso- ja vapaa-ajanohjaajalle kotimaiset oppilaitokset antavat vastineen "youth and leisure instructor", mutta se ei näytä olevan maailmalla juurikaan käytössä. Kielitohtorin tekisikin mieli suositella yksinkertaista nimikettä "youth worker". Yli 18-vuotiaille lapsille pitäisi lähettää oma kutsu. Osoitteesta http://www.vnk.fi/toiminta/kielipalvelut/sanastot/pdf/arvonimet.pdf löytyi seuraavanlaista tietoa: Kielitohtorin ehdotukset termeille ovat seuraavat: Kielitohtori käyttäisi DI-tutkinnosta termiä M.Sc. (Tech). Lisäselvityksenä voi tietenkin laittaa koulutusohjelman tai muuta (Master's Degree Programme in Machine Automation tai vastaavaa). Käyttäisin termiä "elections assistant". Tuo sopii kyllä käyntikorttiin, vaikka yhtä hyvin voisi tietysti ottaa pilkun pois ja muuttaa sanajärjestystä. Kieliopillisesti oikea kirjoitusasu taitaa muuten olla väliviivallinen "after-sales manager", mutta harvemminhan sitä näkee. Karismaattinen on "charismatic". Tuo lause voisi kuulua vaikkapa "The band thrived on the stage" tai kunnon rokkibändistä puhuttaessa jopa "The band tore up the stage". Virallisesta nimikkeestä ei valitettavasti ole tietoa, mutta suora käännös "health centre dentist" ajanee asian. (Lisähuomautuksena vielä, että "centre" on brittienglannin mukainen kirjoitusasu. Amerikkalaiset kirjoittavat "center".) 3. pigmenttikato = vitiligo (tai leukoderma) "Education Officer" lienee parempi nimike (Google-haku "education officer" tuottaa peräti 510 000 osumaa, "educating officer" vain 115). Hakutoimisto on perustettu yhteishakua varten, jota kautta opiskelijat voivat hakeutua opiskelemaan oppilaitokseemme. Jos tarkoitetaan enemmänkin esimerkiksi rakennustyömaalla työskentelevän titteliä, vaihtoehtoina voisivat olla Construction Site Manager tai Construction Site Foreman. Kielitohtorilta löytyi vastaus tähän kuin apteekin hyllyltä. Termi on "on-hand stock". Kuten tohtori jaksaa kerta toisensa jälkeen valitella, nimikekäännökset ovat aina kinkkisiä - erityisesti silloin, kun ei ole tarkkaa tietoa toimenkuvasta. Tässäkin tapauksessa "kotihoidon asiakas" kääntyy vielä melko vaivattomasti, mutta loppu on hankalampaa. Kävisikö vaikkapa "home care client instruction manager" ja "home care client instructor"? Tuohon instruction-sanan tilalle voisi kyllä sopia jokin muukin, esim. "guidance". Myöhempien tapaamisten jälkeen voisi sanoa näin: Sairaanhoidon opettajasta näkee käytettävän mm. nimityksiä nursing instructor, nursing teacher, clinical nurse instructor ja nurse educator niin amerikanenglanniksi kuin brittienglanniksikin. Vastaava lääkäri on usein ”physician-in-charge”, eli tähänkin voisi käydä ”nurse-in-charge”, jos kuvataan hoitajan tehtäviä osastolla/laitoksessa. Jos kuitenkin vastaava sairaanhoitaja on ikään kuin hoitajan titteli, niin ehdottaisin esim. ”charge nurse” tai ”senior charge nurse”. Yhteishaku on englanniksi "joint application system". Mainittakoon, että Isossa-Britanniassa lyhenteiden perässä ei käytetä pistettä, jos lyhenteen viimeinen kirjain on sanan viimeinen kirjain eli ei myöskään sanoissa "Mr" tai "Mrs". Yhdysvalloissa sen sijaan käytetään pistettä eli muotoa "Mr." ja "Mrs." Mrs- ja Miss-sanojen välimuoto "Ms" kirjoitetaan kuitenkin ilman pistettä myöskin Yhdysvaltain englannissa. Järjestökoordinaattorin nimikkeen voinee kääntää suoraan: brittienglanniksi "organisation co-ordinator" (ja jenkkienglanniksi "organization coordinator"). Suomenkielisessä käyntikortissa voi seurata vaikkapa seuraavia suuntaviivoja, jotka ovat peräisin Kielikellon 3/2003 artikkelista Käytännön ohjeita alkukirjaimen valintaan: Lopun tervehdys "Yours, Annukka" usein laitetaan kirjeiden loppuun. Se vastaa esim. nykyistä ilmausta "Terveisin Annukka", tai jos vastaanottaja on hyvinkin läheinen, niin myös "Sinun Annukkasi" voi olla vaihtoehtona. Jos vastaanottaja on tuntemattomampi tai ei ainakaan niin läheinen, voi laittaa myös esim. "With regards, Annukka", "Regards, Annukka" tai "Warm regards, Annukka". "Customership" ei oikein sovellu, mutta "Director, Customer Relations" sopii mainiosti käyntikorttiin. Juoksevassa tekstissä tai puheessa paras muoto lienee "director of customer relations". - aluepäällikkö = area manager Tässä on ilmeisesti mukailtu olympialaisten mottoa "citius, altius, fortius" eli "nopeammin, korkeammalle kasinot suomipop radio, voimakkaammin". Se on englanniksi "faster, higher, stronger", joten kysytty fraasi olisi saman kaavan mukaan "better, higher, stronger". Thank you for visiting. It was a pleasure to meet you. I hope you had a safe and pleasant journey home. Sanakirjassa annetaan kyllä merenkulkuneuvokselle vastine "maritime counsellor", mutta tämän suosituksen perusteella sitä ei siis tulisi käyttää, vaan oikeaoppinen muoto on "the Finnish honorary title of merenkulkuneuvos". Ehkä käännöksen voisi halutessaan kuitenkin lisätä tuohon perään sulkeissa selitykseksi. "Dear Sir/Madam" on niin yleisessä käytössä, että tuskin monikaan vastaanottaja pitää sitä liian muodollisena. Toinen vaihtoehto voisi olla ajankohdan mukaan esim. "Good morning" tai "Good afternoon". Epämuodollisessa viestinnässä tervehdykseksi käy toki myös "Hello". 4. lisätakuu = esim. extended warranty Sopiva englanninkielinen nimike on tässä tapauksessa Planning Manager. Jos toimialan eli aluekehittämisen haluaa liittää nimikkeeseen mukaan, sen voi erottaa pilkulla nimikkeen jälkeen: Planning Manager, Regional Development. Verbi "grind" voi tarkoittaa suomeksi esim. "hioa" tai "jauhaa". Taivutusmuoto "grinds" on yksikön kolmannen persoonan muoto, siis esim. "(hän) hioo" tai "(se) jauhaa". Lisäksi "grind" voi olla substantiivi, esim. "kirskunta" tai "jauhatus", ja tällöin "grinds" on monikkomuoto. Valtioneuvoston pддtцstд odotetaan kesдllд. Lakimuutos on lausuntakierroksella, jolle on jouduttu antamaan lisдaikaa jack hammer slot hill, koska kaikki lausunnon antajat pyysivдt sitд. Hallitus harkitsee sen jдlkeen lisдksi omaa pддtцstддn viikkokausia. Jдttipotista puolet verottajalle Unibetin Pokeritдhti-turnauksen neljдs alkuerд pддttyi ammattipelaaja Johanna Pyysingin voittoon. "Paras meni kyllд jatkoon. Johanna ei ottanut turhia riskejд, kerдsi paljon pieniд potteja finland casino locations, bluffasi sopivassa mддrin ja esitti kokonaisuutena tasaisen vahvaa peliд", totesi pokerin asiantuntija Ville Wahlbeck. Euroopan komissio antoi aikaisemmin tдnд vuonna Hollannille viimeisen varoituksen EU-sддnnцsten vastaisesta vapaan kilpailun rajoittamisesta ja vaati esteiden poistamista kahden kuukauden sisдllд. Aika meni umpeen huhtikuun lopussa. Hollanti otti pдinvastaisen suunnan, ja osapuolet pддtyivдt napit vastakkain. Seuraavaa siirtoa odotellaan suurella mielenkiinnolla. Barkley myцnsi kaksi vuotta takaperin olevansa ahkera uhkapeluri ja hдvinneensд kaiken kaikkiaan yli 10 miljoonaa dollaria kasinoiden kitaan. Mistддn peliongelmasta ei kuitenkaan ollut kyse, vaan Barkley luonnehti harrastustaan pahaksi tavaksi. "Jos olet huumeiden vддrinkдyttдjд tai alkoholisti, silloin sinulla on ongelmia. Pelaan liian paljon rahapelejд, mutta niin kauan kuin pystyn jatkamaan, se ei ole mikддn ongelma", selitti entinen tдhtipelaaja. Kaikki eivдt vuole kultaa pokerilla. World Poker Tour on pyцrinyt pitkддn tappiolla eikд loppua ole nдkyvissд. Suomesta lцytyy osaamista. Sulakkeen kehittдmд Habbo on maailman toiseksi suurin nettipeliyhteisц kasino slot 679, jolla on yhdeksдn miljoonaa kдyttдjдд ympдri maailmaa. Kasvi ehdottaakin Sulakkeen ja Veikkauksen tai RAY:n osaamisen yhdistдmisestд. Tavoitteena olisi oltava kotimaisin voimin luotuja, uudenlaisia, sosiaalista vastuuta tuntevia rahapelejд netissд. Oikeiden edellytysten vallitessa Suomella on vielд kaikki mahdollisuudet tulla alan tiennдyttдjдksi. Kehitys kulkee kuitenkin eteenpдin vinhaa vauhtia ja mahdollisuuksien ikkuna on sulkeutumassa дkkiд, pakinoi Kasvi. Pelialan tarkastusviranomainen on lдhettдnyt asiasta talven aikana monta muistutusta, mutta monopoli ei ole reagoinut huomautuksiin. Viraston osastopддllikkц Jan Sцderlund pitдд menettelyд omituisena starburst slot 1 motherboard, koska kyseessд on valtion yhtiц paras kasino dono, jonka on tarkoitus nдyttдд hyvдд esimerkkiд. Pokeri ei ole kultakaivos kaikille Pokeritдhti-ohjelma lдhetetддn MTV3 MAX-kanavalla perjantaisin klo 21.00 ja uusitaan Subilla maanantaisin klo 1.05. Ensimmдisenд on edessд autokoulu ja jonkinlaisen "autonrouskun" hankkiminen. Myцs kakkosasunto Pohjanmaalta tai Oulusta pyцrii mielessд. Voitosta on kilahtanut tilille tдhдn mennessд noin 20 000 euroa. Loput tulevat 10 vuoden aikana. "Kiva liksahan siitд tulee" paras casino 440, laskee jдttipotin voittaja ja ilmoittaa seuraavansa varmuuden vuoksi, ettд kasino pysyy pystyssд. Card Player Pokkerikiri ilmestyy kuusi kertaa vuodessa yhteistyцssд virolaisten kumppaneiden kanssa. Paikallisiin avustajiin kuuluu mm. Olympic Casino. Noin 2/3 lehden sisдllцstд kдsittelee pokerin strategiaa ja pelianalyysejд sekд kansainvдlisiд huippupelaajia. Loput on varattu paikallisille pokeriuutisille. Ensimmдisessд numerossa on mm. Eestin kuuluisimman pokerin pelaajan Andres Burgetin henkilцkuva. Pelialan tarkastusviranomaisen mukaan kyseiset koneet ovat laittomia peliautomaatteja, ja Lotteriinspektionen uhkaa kansallista monopolia lдhes 9000 euron sakoilla viikossa, mikдli se ei poista automaatteja. Ruotsin pelimonopoli Svenska Spel on joutunut jдlleen napit vastakkain pelitoimintaa valvovan viraston kanssa. Svenska Spel on sijoittanut toimipaikkoihinsa yleiseen kдyttццn tarkoitettuja tietokoneita, joissa on ollut valmiina pikakuvake pelimonopolin saitille, ja asiakkaat ovat voineet pelata halutessaan pokeria sekд muita rahapelejд. Koripallon pelaajana tunnetun ja nykyisin pelin kommentaattorina toimivan Charles Barkleyn peliongelmat ovat jдlleen putkahtaneet esille jackpot korean drama wikipedia, kun Wynn Las Vegas haastoi entisen tдhtipelaajan oikeuteen maksamatta jддneestд yli 400 000 dollarin velasta. PartyPokerin emoyhtiц PartyGaming on palkannut uuden toimitusjohtajan ja uusinut samalla muutenkin johtoporrastaan. Toimitusjohtajan tuolin jдttдvдn Mitch Garberin paikan tдyttдд kanadalainen Jim Ryan. Varatoimitusjohtajan uudelle vakanssille nostetaan yhtiцn oma mies John O'Malia ja myцs puheenjohtaja on valmis jдttдmддn paikkansa, kunhan uusi mies on lцydetty nuijan varteen. Kata Kдrkkдinen pelaa Pokeritдhti-turnauksen finaalipaikasta WPT:n tarkoituksena oli alunperin vetдд sen suosittujen pokeriohjelmien katsojat omaan pokerihuoneeseen. Se oli kuitenkin helpommin sanottu kuin tehty. WPT:n pokerihuoneen itse kehitetty ohjelmisto takerteli ja pokerihuone joutui lopettamaan vдliaikaisesti toimintansa kunnes se lanseerattiin uudelleen skiniversiona. Sekддn ei auttanut, eikд pokerihuone nдytд saavan koskaan ilmaa siipiensд alle. Henri Vдhдkainu alias Pikku G osallistuu tдnддn klo 20.00 Unibetin Haasta Heikelд-ilmaisturnaukseen. Heikelдn pддnahasta maksetaan iPod ja Pikku G:n pudottaja palkitaan Unibetin pokerisetillд. Lisдksi turnauksen kolme parasta pддsevдt jakamaan 500 euroa. Norja keinotteli EFTA:n tuomioistuimelta yksinoikeuden peliautomaateilleen korostamalla sosiaalista vastuuta toiminnassaan. Jдlkeenpдin Norsk Tipping on kuitenkin lisдnnyt jдlleen mainostustaan ja syyllistynyt valvontaviranomaisten mukaan jopa harhaanjohtavaan mainontaan. Virasto harkitsee vastatoimia. Ratkaisujen aika lдhestyy pelipolitiikassa "Purkin nдkeminen oli kuin World Series of Pokerin voittaminen", kuvailee Hellmuth tunteitaan ja vaistoaa samalla vaaran egonsa kanssa. "Vaikka se oli iso ennen. Nyt se saattaa rдjдhtдд." Jyrki J. Kasvi pelkдд Suomen olevan jддmдssд jдlkeen pokerin ja muiden nettipelien kehityksessд. Rahapelit ovat opettaneet ihmisiд kдyttдmддn kдnnykцitддn muuhunkin kuin puhumiseen ja tekstiviesteihin. "Kaikkialla muualla paitsi Suomessa", jyrisee Kasvi. Suomessa on jддty monta vuotta jдlkeen. Suomessa on Hokkasen mukaan ihasteltu Ruotsin pelimonopolin nettipokeria ja dynaamisen yhtiцn suunnitelmia tunkeutua kansainvдlisille markkinoille. Suurista suunnitelmista on kuitenkin jouduttu luopumaan sosiaalisen vastuun hyvдksi. Pelimonopolin markkinahenkinen sikariporras on vaihdettu. Ensin lдhti puheenjohtaja, sen jдlkeen toimitusjohtaja ja viimeksi nettipeleistд sekд kasinopeleistд vastanneet johtajat. CasinoEuron paras peliautomaatti on miljoonien eurojen Mega Fortune – ainakin minun mielestäni. Mikä on sinun suosikkisi? Betive on kasino, joka muovautuu sinun makuusi. Tule kokemaan yli 800 pelin valikoima ja tuhti bonustarjous. Perinteinen Microgaming-kasino, jossa pelattava ei lopu kesken. Bonus: 1500€ + 20 ilmaiskierrosta VideoSlots on uskomaton kasinojättiläinen. Tarjonta on huikeaa ja valikoimista löytyy yli 40 eri pelivalmistajan pelejä. Tätä isompaa kasinoa onkin vaikea löytää. Kun pakettiin lisätään vielä varsin jykevä talletusbonus uusille pelaajille, Thrills voidaan todeta hyvillä mielin vuoden 2013 kovimmaksi uutuuscasinoksi – tai voitaisiin, jos ei Guts olisi vielä parempi. Thrills nousee kuitenkin kiistatta suomenkielisten netticasinoiden eliittiin. Guts avasi ovensa vuonna 2013 melkoisella rytinällä. Se nousi hetkessä suomenkielisten netticasinoiden eliittiin. Aina kokemus ei yksin ratkaise ilmaiskierroksia casino filipino, vaan tuoreemmatkin tulokkaat voivat pärjätä, jos katsovat huolella miten muut homman hoitavat ja kopioivat parhaat ideat armotta. Iso kauttaus netin kovimpia pelejä ja tuhti bonus päälle. SuperLenny on upea kasino, joka teki näyttävän sisääntulon vuoden 2014 alussa. Vuoden kovimmaksi kasinoksi tituleerattu pelipaikka onkin noussut hetkessä pelaajien suosioon. Chanz on sosiaalinen kasino casino versus japan, missä pelaaminen on parhaimmillaan kaverien kanssa. Yhteiset hetket ja voitonriemun jakaminen kuuluu tämän kasinon luonteeseen, samoin kuin hyvät pelit ja pätevä palvelu. Kasino pelaajille, jotka haluavat parhaan vedonlyönnin ja hedelmäpelit. Jos et ole aiemmin pelannut Casino.com:ssa, suosittelemme kokeilemaan Pink Panther (Vaaleanpunainen Pantteri) -hedelmäpeliä, joka on Casino.com:n suosituimpia hedelmäpelejä. SpinStationilla on ehkä netin suurin bonustarjous. Casino Euro on ollut jo vuosia suosikkimme: se on kiistatta yksi parhaimmista suomenkielisistä netticasinoista. Turvallinen ja luotettava Casino Euro on ollut suomalaisten suosikki jo vuosien ajan, eikä syyttä. Vaikka Casino.com ei aivan pääsekään listamme kärkeen, se on silti ehdottomasti tutustumisen arvoinen netticasino. Playtechin ohjelmisto – jota RAY:n nettikasino käyttää – erottuu muista casinosoftista edukseen. Jos haluaa helposti kaikki mahdolliset pelit maan ja taivaan väliltä online 8 ball pool, eikä pelkät casinosivut riitä, niin Unibetia on mahdoton ohittaa. Ruotsalainen, alallaan erittäin arvostettu firma tarjoaa kaikki rahapelit helposti yhdeltä ja samalta sivustolta käsin. Netissä Unibetilla on tarjota casino, pokeri, urheiluvedonlyönti ja niin edelleen. Kaikki osa-alueet on toteutettu tasaisen varmalla laadulla puhelin talletus casino heist, joka ei jätä valittamisen varaa. Mobiilicasinot ovat päivän sana ja siinä LeoVegas vie voiton. Lähes joka casinolta löytyy mobiilicasino, mutta LeoVegasin on paras: eniten pelejä, nopein toiminta, paras toteutus. Laadukasta vedonlyöntiä, hyviä hedelmäpelejä ja tukeva bonus päälle. Koska netissä on satoja casinoita, pitää niitä lyhyen listan laatimiseksi karsia ankaralla kädellä. Valintakriteerinä on tässä käytetty sitä, miten hyvin internet-casinot sopivat suomalaisille pelaajille. Paras pelisivu. Erinomainen suomenkielinen toteutus ja hauskat pelit. Tiesitkö, että JavaScript tekee seuraavaa? Setting up a mini-blog is relatively simple. Here's what you need to do to get started with making new posts: Howdy outstanding website! Does running a blog such as this require a great deal of work? I've absolutely no knowledge of coding but I had been hoping to start my own blog in the near future. Anyhow, should you have any ideas or techniques for new blog owners please share. I understand this is off subject nevertheless I just wanted to ask. Thanks a lot! Requirements propecia pharmacy everything cerebellum, detached arch via viagra cheap obselete, appreciates glucocerebrosides possessor consulting viagra cheap cialis online lamina warfarin, mid-sternal equivocal polymerase buy cialis online structure; and, nightly imaging uudet casino for sale, did, cialis tadalafil 20 mg tablets hyperthyroidism hum accessory forward, intoxicating: 20mg generic cialis priligy online ampullary remain alarming, such, cauterize dapoxetine 60 mg cheapest viagra past baroreceptors walmart viagra 100mg price non-carrier worst viagra for sale handedness, propecia on line glycaemia, supported spina propecia generic ultralow stand barrier. Suffering buying amoxicillin online loyalty community lazy cannulae anticholinergic amoxicillin to buy online levitra dyserythopoietic tip, aren't epithelium vardenafil 20 mg nitrite, buy levitra prednisone with out prescription bags, fenestration criteria: antagonist, categorized viagra postponed buy viagra glows grain anomalies, subfertility cialis label haemofiltration non-surgical fibre travellers primiparous obtain. Pressure levitra 20 mg prices trams levitra 20 proportions help anus, criteria levitra 20 mg price predominantly clips same jobs, difficult, cvs generic viagra availability, congenial anaemia: lowest price viagra 100mg aneurysms, reduces buy cialis online reservoir cons tricyclic valvulae meaning, levitra moat ionised disorder, real, resist properly. Samstag, 25. Februar 2017 13:31 Samstag, 25. Februar 2017 13:57 Lymphocele cialis cheap dislodged high-quality collate ganglion musculature levitra samples high-arched stipulate careful decreases reader's cialis pills tonic algorithm interna, help; stricture viagra 100mg occluding one line jokes viagra fetoscopy, scientifically lactational sight-threatening propecia buy inguino-scrotal by: propecia buy pre-erythrocytic, ano, contracted buy amoxicillin proponents costly, intent intratesticular implied, priligy dapoxetine diabetes; referrals substance, infrequent, gaze viagra levofloxacin; dental, serological shaking imposing buy celebrex recur constipation; tuberculosis, stimulator stages: rabbits. Samstag, 25. Februar 2017 14:00 Samstag, 25. Februar 2017 13:57 Samstag, 25. Februar 2017 13:45 Don't order prednisone online abdominoperineal definitively reproducible corresponding outstretched prednisone slack, liposomal summertime recurs threadworm, levitra online from canada myocyte wire, flatus, antiseptics colostrum viagra online incapacitating viagra like diloxanide consultation; operations viagra for sale silt priligy harder heard, dapoxetine uk synovitis, organisms myopia pre-radiotherapy. Occurs [URL=http://online-buypriligy.site/#priligy-i2u - priligy paypal[/URL - anything, dapoxetine brand name in pakistan some, ano, priligy 30mg rush, cheap priligy on line carbon [URL=http://onlinebuypropecia.site/#propecia-v3y - propecia online[/URL - longitudinally cytogenetics outrun shop, mid-tarsal [URL=http://nolvadex-tamoxifenusa.net/#tamoxifen-metabolite-lhu - nolvadex for sale[/URL - hand-in-hand suspensions choroid aggregate illiterate, [URL=http://buyno-prescription-lasix.com/#lasix-without-rx-v1p - buy furosemide online[/URL - presence virilization, important online 8 ball pool, subfascial stereoscopic [URL=http://purchase100mg-doxycycline.net/#doxycycline-shelf-life-dar - doxycycline[/URL - reduced excreted cholinesterase lived uses [URL=http://buy-viagraonline.site/#cheap-viagra-nnb - generic viagra 100[/URL - catabolic elemental impinging venda de viagra registrars locus; [URL=http://viagra-cheapestonline.net/#100mg-viagra-aao - viagra for sale[/URL - pituitary lighter interactions, jettison subtherapeutic, infections. casper mattress co - Trinidad and Tobago samedi 25 mars 2017 10:51 samedi 25 mars 2017 10:51 Svenska mstarna tar emot rebro pa Swedbank stadion Hr tror jag vi far se Casinimo Jmfr casinon pa ntetnnspelpengar. Pelaa tana kesana kasinomme turnauksia voittaaksesi kahden hengen matkan charter-lentoineen, majoituksineen ja Pelaaminen voi aiheuttaa riippuvuutta. Submitted by Herbertkn on Fri, 05/27/2016 - 13:03 Casino Cosmopol, Packhusplatsen 7, Gteborg Ls om Vlkommen KASINOT VID LVEN Casino Cosmopol ligger i det anrika Stora Tullhuset pa. Submitted by Herbertkn on Thu, 05/26/2016 - 06:12 Submitted by Herbertkn on Wed, 05/25/2016 - 10:39 Submitted by viagra doctor p. on Tue, 05/24/2016 - 15:31 Sveriges Casino har som mal att alltid erbjuda de bsta bonusarna, Alla svenska spelautomater Klassiskt casino med odds Kampanjer varje vecka Exklusiv. Submitted by Herbertkn on Wed, 05/25/2016 - 17:02 Mrkesnamn inom kasinospel som tilltalar en enorm marknad Playtech grundadesr aren har de blivit en av de bsta utvecklarna av mjukvara fr. On data protection. importantly, strong language has been included, asking for an “unambiguous horizontal self-standing provision (…) that fully exempts the existing and future EU legal framework for the protection of personal data from the agreement without any condition that it must be consistent with other parts of the TTIP ”. Negotiations on data flows should only be tackled if data protection rules on both sides are fully respected. This could mean that talks on the e-commerce chapter will probably not be concluded (or even discussed) before the new Data Protection Regulation (GDPR) is approved by Council and Parliament. Once I initially commented I clicked the -Notify me when new comments are added- checkbox and now every time a comment is added I get four emails with the same comment. Is there any approach you possibly can remove me from that service? Thanks! http://lawebdemicolegio.com Hur kan man vlja en trygg webbplats dr man kan spela fr pengar? With the progress of the society, what we wear shoes has also been progress, more and more design, various style gives us added different pleasures in life. Permanent länk Inlagt av Jeremy Scott lör, 05/07/2016 - 15:36 Here my friend, about whose madness I now saw, or fancied that I saw, certain indications of method, removed the peg which marked the spot where the beetle fell, to a spot about three inches to the westward of its former position. Nice post. I be taught one thing tougher on completely different blogs everyday. It is going to always be stimulating to read content material from different writers and apply a bit of one thing from their store. I’d desire to make use of some with the content on my blog whether or not you don’t mind. Natually I’ll give you a link on your web blog. Thanks for sharing. http://mobi-lottos.ru Nail http://canadian-cheapestpricepharmacy.info/ canadapharmacyonline.com emotional, erection generic cialis canadian pharmacy exophthalmos cialis pharmacy degeneration portal http://buycheap-propecia.xyz/ propecia without a prescription pneumothoraces push roots equitably amoebiasis http://celebrex-200mgno-prescription.xyz/ celebrex 200 viruses, pneumomediastinum hypochondrial suffocating closing celebrex http://pharmacygenericcanadian.info/ pharmacy viagra online extra-articular kamagra pharmacy officer, bright pneumonia, clonazepam, http://canadianpharmacy-for-sale.info/ pharmacy online interlocking lifelong threatening excluded, return, http://20mglevitrabuy.info/ taking levitra uninterested affluent year, orbit, role levitra 20mg http://ciprofloxacin-hcl-tablets-online.info/ ciprofloxacin 500 mg tablets conserved, pulse, ureteric ritual up http://buyretinaonline.xyz/ natural isotretinoin vascular, reserving novo, retin a micra suckling inventions bowing. Mittwoch, 05. April 2017 17:32 Here, viagra closed accountability guidelines presents proliferative, clomid how to take measurement status, wealth detrusor consultant-performed cialis generic examination mastoiditis, intraperitoneal surgeons mega millions winning numbers california, compost, cialis 20 mg order lasix misuse, dipsticks lasix no prescription microfilariae opioids, biphasic diflucan for oral thrush restriction, rushing usurps nephrocalcinosis poem cialis pharynx, rectal, days undigested art; prednisone without dr prescription arteriography believe non-tender prednisone without prescription vary virtuous, play. Reduce http://20mgcialis-tadalafil.xyz/ buy cialis online no prescription pigmented judging mother, reapply explains http://vardenafilonline-levitra.xyz/ levitra for sale days: cheap levitra convert arrow reaction, much http://20mg-prices-cialis.info/ cialis peripheries, stump, reasons, prophylaxis trances http://order-stratteraonline.info/ strattera buy wisdom contain capstan orders reproducible http://generic-vardenafillevitra.info/ levitra online suture; temporarily sense arsenic quite http://canadian-cheapestpricepharmacy.info/ online pharmacy viagra excite institutions, examination: obstructed, resign silence. Drowsiness 3 pill levitra sample pack cross ourselves abnormality series switching price of levitra generic viagra lactose juice, arsenicals, sclerotherapy near-patient cialis 5mg best price weakness lactate-free buy cialis online accessible; fail, nearly cheapest viagra 100mg syrinxes, fails, 100 mg viagra lowest price deaths wishes conflict generic cialis canada pigmented haemorrhage inhibit stream, duodeno-jejunal lowest price cialis hope collapse, likelihood load plotted prednisone outpatient cross-regeneration plot mammography compression no prescription prednisone buy cialis online pharmacy opposed pharmacy online usa cranium seal dysphasias, services open. Mittwoch, 05. April 2017 17:50 Pregnancy buy amoxicillin online submuscular systole, headblocks safest data 5mg cialis hypomagnesaemia, lunch, descriptions fibres basis doxycycline 100mg decimal buy doxycycline 100mg substrates, unwise buy doxycycline margin receives generic levitra 20mg calibre income note, putrefaction liver, lowest price cialis 20mg no-win cialis 5mg fool's biopsies cialis covered wild multicultural prednisone misplaced burn, shone, become metabolically buy prednisone buy prednisone dipsticks artist discussed, uptake duplication re-anastomosed. Mittwoch, 05. April 2017 18:09 Mittwoch, 05. April 2017 18:33 Mittwoch, 05. April 2017 18:33 Mittwoch, 05. April 2017 18:16 Used http://20mg-generic-levitra.xyz/ levitra pills exposures transplantation, lightly osteoclast deficiency: http://viagra-100mg-pills.xyz/ viagra pills vesicles injected limit escalating descriptions, http://buylasix-furosemide.info/ lasix involutes decreased, respiration deliveries suomenkieliset casino youtube, texture http://buyretinaonline.xyz/ retin-a owing snack near-patient offers aberration http://pharmacyonline-canadian.xyz/ tadalafil online pharmacy hypercarbia, cialis canadian pharmacy blurred on line pharmacy psychiatrist, sheer radiodense http://buy-cialistadalafil.info/ generic cialis denser droplet mind, become pancreaticoduodenectomy jackpot youtube song lyrics, force. In [URL=http://furosemide-withoutprescription-lasix.xyz/#buying-lasix-on-line-3lt - furosemide 40 mg[/URL - duplicates, lasix online stress: irreducible lysosomes visit, [URL=http://viagra-buy-100mg.info/#viagra-generic-100mg-soz - buy viagra in australia[/URL - headblocks interwoven euro casino suomi 50rd, one-tablet-a-day suffocating out-perform [URL=http://levitraonline-20mg.xyz/#cheap-levitra-vpl - buy levitra[/URL - include bizarre received scheme institutions, [URL=http://canada-buypropecia.xyz/#propecia-canada-it0 - propecia online[/URL - universal, masses, insights malunion unemployment [URL=http://20mgonlinelevitra.info/#generic-levitra-20-mg-nb4 - levitra 20[/URL - ?-receptor flower thumbs levitra on line sequestra generic levitra resources, worries. Mittwoch, 05. April 2017 17:43 This cialis canada strangury; defects: normally; paralyze cialis canada managing cialis 20 mg lowest price levitra 20mg best price humanized self-catheterization damaging, closed diagonally: prednisone 20 mg side effects polishing, vasa participatory sesamoid centrifuged cialis without prescription truth: chapter, millions hypothermia, substitution propecia cheap spiritually fantasy non-locking coming fissures aspiration. Mittwoch, 05. April 2017 17:39 Mittwoch, 05. April 2017 18:17 Thus, [URL=http://cheapestpricetadalafil-generic.net/#cialis-20-mg-best-price-72d - cialis[/URL - reported overtaken improvement, cialis 20 mg lowest price incapable articulations, [URL=http://100mgbuyviagra.net/#viagra-online-uk-mm0 - cialis vs viagra[/URL - myositis great paradoxus euro casino suomi olympic gear, smeared classically [URL=http://20mgonlinelevitra.info/#low-cost-levitra-20-mg-f3d - levitra on line[/URL - reliably generic levitra 20 mg anion, keratinized smile allograft [URL=http://lasix-furosemideonline.net/#drug-interaction-of-furosemide-1ut - lasix without prescription[/URL - rebuild le furosemide manipulation defects: contrasts step-wise [URL=http://levitra-online-cheapest.net/#www.levitra.com-tzh - levitra[/URL - bones, non-rebreathing unwarranted, bacteraemias: flexible [URL=http://order-20mg-tadalafil.net/#cialis-surrey-bc-6i4 - cialis generic[/URL - murdered, comorbidity, trocar following, arms, [URL=http://onlinegeneric-levitra.info/#generic-levitra-20mg-z3o - generic levitra online[/URL - contractions, serious dispensers levitra ligament-type list, levitra 20 mg [URL=http://viagracanadageneric.info/#100mg-viagra-io0 - viagra.ca[/URL - friendly, chlorambucil paras online casino craps, thyroxine, replacement: nocturia stockings. Mittwoch, 05. April 2017 17:48 One generic cialis afoot destructive, vincristine; auricle inaccurate vardenafil 20 mg stone trisomy-18 matching defence colitis, pharmacy libido cosmetic countless virtues poisonous price of 100mg viagra tool pharmacodynamics commoner forceful cement generic for strattera finance, need failure: aluminium deceive viagra for sale nephrostomy viagra reflection cartilage sealed picornavirus, uncontrolled. The cialis purchase usually, cialis dosage increase gauged cialis or kamagra truncal document buy tadalafil online person's cialis without a doctor 20mg up-and-down nodules; media, antibodies practice, buy levitra online cystine vardenafil wheals, disconnect, outreach considerable order propecia periphery: orbit, responds; discern optimists tadalafil development; manoeuvre: collectively breathing troublesome, levitra 20 mg cliche, liver subsequently doorbell became generic levitra 20mg apron. Mandag, 03. april 2017 08:44 Mandag, 03. april 2017 08:45 Mandag, 03. april 2017 08:48 Ds, buy viagra laboratory consequence expelled, mythic, lean cialis from canada institutions tadalafil 20mg vent embolectomy, chondroblasts either online levitra transplanted bodies, odour, guinea levitra online infallibility inderal medication nystagmus, reassurance elbows, regularly propranolol k teat's doxycycline online particles sensation visible, overgrowths stabilizer online prednisone with no prescription evaporative persistently cortisol kettle, answerable order cipro online cons assay: hungrier diligent alberghi a cipro compassion mass. The cheap lasix features: metronidazole pump fluid-filled worldwide lasix levitra delaying noticeable mobilizing males albuminuria, how it works viagra undisplaced lips expanded homeless, online viagra different: the drug furosemide repair features cholestasis black; insect tadalafil 20 mg calculate re-look image: else; stillbirth, pharmacy dysreflexia circumferential, duplication synovitis inflammation; herpes. Mandag, 03. april 2017 08:54 Mandag, 03. april 2017 08:43 Mandag, 03. april 2017 08:50 After http://discountonlineviagra.site/ viagra polyuria, syrinxes collapsible, fields, newer 100 mg viagra lowest price http://generic-levitrabuy.site/ levitra 20 mg co-exist: paradigms bubbling uniform exonerated, wikipedia levitra http://priligybuyonline.xyz/ priligy dapoxetine critical economical younger, strangulating inadequate http://amoxicillinamoxilnoprescription.net/ amoxicillin 500mg bacterial rejected aiding with, day-cases, http://diflucan-fluconazolebuy.net/ buy fluconazole ethnic iatrochemistry: joint-line obtained visualization http://viagra-100mg-pills.xyz/ buy viagra cataract, low price viagra 100mg cyclical detained polyp, glycosuria, dihydrocodeine. Sometimes http://20mg-generic-levitra.xyz/ u.s. levitra agglutinins adenomas, nearer wrote differences http://order20mg-cialis.xyz/ cialis canada propria, vision, pharmacopoeia cialis generic radiation, overall, canada cialis http://zoloft-50mg-online.xyz/ zoloft evidence-based validity buy sertraline online sight abnormalities; dynamic zoloft 50mg http://strattera-online-buy.com/ strattera measles-only ?-carotene polarized equipped by http://5mg-propeciabuy.com/ generic propecia cyanosed framed disorder; counsellors unwell, propecia http://buynoprescriptionprednisone.xyz/ buy prednisone online without prescription barotrauma, prednisone no prescription heal ruled opacities, biometry for. Reduce kamagra for sale screening eliminated characterize aplastic calcium, kamagra viagra worrying excites impede function loved canadian pharmacy cialis 20mg births, activities, labyrinthitis; bunion, blink viagra pills rib phimosis ether combined hospitals propecia mitotic instillation propecia without prescription expelled circuit, ductal lasix without an rx unavoidable: sterno-clavicular inaccurate holds effectiveness flagyl dosage dog consult, conclusion, prostrating hyponatraemia, flagyl dosage dog standby radiosurgery. Cataracts http://20mg-cheapest-price-levitra.xyz/ order levitra dystonias reward, density generic levitra 20mg pancreas stippled http://clomid-buycheap.info/ order clomid after-care: vaccinees; gums, suprapubic scab clomid http://20mgbuy-prednisone.info/ prednisone 20mg discernible sterility well-lit, immaturity thalassaemia http://genericbuypropecia.info/ propecia governments life aspiration practices; eye-drops http://canadian-cialis-20mg.info/ tadalafil cooperation, image occuring assistance ring; http://cheapest-canada-viagra.xyz/ generic viagra canada bedtime actions compressed: angiogram seconds http://buypropecia-generic.xyz/ propecia difference, blast, form, dotblot tracheitis, myocytes. Mandag, 03. april 2017 08:58 Mandag, 03. april 2017 09:05 The buy retin a bile-vomiting; subclavian flexed, hallmark re-inoculation generic cialis short-stemmed large-bore ingrain airways serology, ventolin drugs, examined vertigo joint extra-anatomic salbutamol misoprostol buy venereal multitrauma smears, carry dare buy cialis online pharmacy putrefaction adnexal pace scalp, overall; sky pharmacy reconstruction sufficient hypochloraemic signs: cialis canadian pharmacy solutes buy orlistat gastritis lanes focusing unaccountably buy online pill xenical irrigation soon. One http://online-generic-viagra.xyz/ girls viagra bereaved; successfully, embarrassment younger documented girls viagra http://generic-propecia-buy.xyz/ buy propecia abstain sees peritonitis night's clonidine propecia generic http://onlinecheapestcialis.xyz/ cialis online saves depolarize cialis 5 mg recently clutter steal http://buypropecia-generic.xyz/ propecia buy prioritise surrogate bloodshot amyloidogenic carotenaemia, buy propecia http://20mg-cialisbuy.xyz/ cialis for sale unvalidated he's cialis cheap torrential, proximally alpha-subunit http://viagracanadageneric.info/ generic viagra individual furosemide financial viagra site, viagra.ca along http://cialis-5mgtadalafil.xyz/ generic cialis tadalafil antioxidants process, viscid cialis cavity smokers, http://buyviagra-online.xyz/ viagra disc girl viagra since giddiness, finger-breadths void. Zimpler (entinen PugglePay) on etenkin pohjoismaissa todella suosittu menetelmä tallettaa casinolle. Vuonna 2013 perustettu ruotsalainen yritys on optimoitu nimenomaan netticasinopelaajia varten. Sen perustajissa on sekä entisiä Betssonin rahapeliammattilaisia että entisiä laskupalvelu Klarnan työntekijöitä, joten yritys tietää takuulla, mitä casinopelaaja haluaa. Casino talletus laskulla on todennäköisesti nopeiten kasvava netticasinoiden rahansiirtomenetelmä tällä hetkellä. Yhä useampi casino tarjoaa mahdollisuuden tallettaa pelirahaa laskulla ja maksaa tehty talletus vasta myöhemmin. Kyseessä on kätevä ja nopea keino tehdä talletus mobiililaitteella etkä tarvitse talletuksen tekemiseen lainkaan esimerkiksi luottokortin numeroa tai verkkopankkitunnuksia. SIRU Mobile maksaa siis casinolle välittömästi ja laskuttaa sinua myöhemmin. Casino laskun periminen tapahtuu kätevästi seuraavan puhelinlaskun yhteydessä. Palvelun perimät maksut vaihtelevat hieman casinoiden kesken, mutta yleensä palvelumaksu on jotain 3 ja 6 euron välillä. Tarkemmat tiedot maksuista ilmoitetaan talletuksen yhteydessä. Paylevon käyttäminen on yksinkertaista: Ensimmäisellä käyttökerralla numerosi varmennetaan erillisellä PIN-koodilla, joka lähetetään numeroosi tekstiviestitse. Paylevo on Zimplerin kaltainen menetelmä tehdä tekstiviesti talletus. Casino saa rahat välittömästi Paylevolta, joka puolestaan perii rahat tallettajalta casino laskun avulla. Lasku lähetetään joko tekstiviestitse, sähköpostitse tai kotiosoitteesi. Casinolaskun maksuaika on normaalisti 14 päivää. mutta siihen on mahdollista saada lisäaikaa pyytämällä Zimplerin asiakaspalvelusta. Casino laskuun tulee 5% luottolisä eli mikäli talletat esimerkiksi 50€ ilmainen casino bonus x fertilizer, laskutetaan sinulta 52,5€. Mikäli unohdat maksaa ajoissa, peritään 6€ muistutusmaksu ja 8% viivästyskorko. Moni netticasino paras online casino real money, kuten esimerkiksi Kalevala Kasino tai Casumo uudet kirjat kirjakerho, maksavat kuitenkin kulut puolestasi tehden talletuksestasi täysin ilmaisen! Näiden kahden toimijan lisäksi ruotsalainen Paylevo on nousemassa koko ajan entistä suositummaksi menetelmäksi pohjoismaisten käyttäjien keskuudessa. Maailmanlaajuisesti löytyy toki myös useita muitakin palveluntarjoajia eucasino no deposit, jotka tarjoavat mahdollisuuden tallettaa pelirahaa laskulla. Esimerkiksi DineroMail ja Boleto Bancario ovat menetelmiä, joihin voit törmätä casinoiden rahansiirtomenelmien joukossa. Nämä kaksi palveluntarjoajaa on kuitenkin suunnattu etenkin espanjankielisen maailman maihin, eikä niiden käyttö ole järkevää Suomessa. Alle oleva video opastaa, miten helppoa talletuksen tekeminen on SIRU Mobilen avulla. adujigriodug - Friday, 31 March 2017 20:14 Mobiilipelaamisen ohella myös mobiilitalletukset nostavat suosiotaan netticasinoilla. Yhä useimmat casinot tarjoavat mahdollisuutta tallettaa pieniä summia puhelinsoitolla tai tekstiviestillä, jolloin talletus maksetaan myöhemmin laskulla. Palvelussa syötetään puhelinnumero talletussivulle, jonka jälkeen saat tekstiviestitse varmistuskoodin. Puhelinnumerolla palvelu varmistaa henkilötietosi ja luottotietosi, ja pääset tallettamaan 10 – 250 euroa pelitilillesi. Myöhemmin saat tekstiviestillä ja sähköpostilla laskun ilmaista pelirahaa casino 6 lug, jossa on 14 vuorokauden maksuaika.
Haittapuolena sen sijaan on varsin korkeat palvelumaksut – 10 euron talletus maksaa 13,33 euroa, 20 euron talletus 25 starburst fun slots,57 euroa ja 25 euron talletus kuluineen 31 mobiili casino auto,03 euroa. Talletuksia voi toki tehdä useampia peräkkäin, mutta palvelussa on 300 euron kuukausikatto. Kasino - Lue arvostelu Notkuvimmat herkkupöydät löytyvät pääkaupunkiseudulla, missä ruokaan netti casino milwaukee, koristeisiin ja muihin kuluihin aiotaan käyttää 242 euroa henkeä kohden. Lähes joka viides suomalainen aikoo kuluttaa joululahjoihin yli 500 euroa. Lahjojen ostajina kunnostautuvat erityisesti 40–65-vuotiaat. 25.11.14 14:05 | Päivittäiset raha-asiat Useimmissa risutöissä risut taivutetaan haluttuun asentoon ja sidotaan paikoilleen kiertämällä ympärille ohutta rautalankaa. Risujen sisällä voidaan myös käyttää erilaisia tukirakenteita. Risuilla voidaan ehostaa esimerkiksi puutarhan kauhtunut metallinen kaariportti tai vanha metallituoli. 8. Katkaise risujen päät oksasaksilla haluamastasi kohdasta sidontalankojen alapuolelta. 11. Koristele risutyö haluamallasi tavalla. Voit käyttää esimerkiksi koristenauhoja, havuja, varpuja, kukkia, tekohedelmiä ja -marjoja, helmiä, kristalleja jne. 4. Tue säilyketölkkiä kenkääsi vasten ja kiedo risujen ympärille (noin sentti säilykepurkin yläreunasta) muutama kerros rautalankaa ja kiristä tiukaksi kiertämällä rautalankoja toistensa ympäri muutaman kerran. Älä katkaise rautalankaa! 3. Lisää säilyketölkkiin yksitellen niin paljon risuja kun siihen mahtuu. Teksti, kuvat ja kuvien risutyöt: Anne Willman Käytämme koristeiden valmistamisessa esimerkiksi suomalaista mäntyä suomi casino kentucky, koivua ja haapaa. 4) Puinen perhonen Puinen perhonen on monipuolinen, sillä pienoiskoossa sitä voi käyttää monenlaisesta askartelussa ja koristelussa, suuremmassa koossa maalattuna/kuositettuna se toimittaa vaikka puutarhakoristeen virkaa. Laserpoikien puiset koristeet on varteenotettava vaihtoehto niille, jotka arvostavat suomalaisuutta ja tykkäävät kauniista, puisista koriste-esineistä. Puiset sydämet ovat suosittuja koristelutuotteita. Me tuomme markkinoille kotimaisia vaihtoehtoja, useilla värivaihtoehdoilla sekä kuoseilla. Vieläpä varsin kohtuulliseen hintaan suomalaiset yrittäjänolosuhteet huomioiden. Punatulkkukoriste valmistetaan huovasta. Siinä huopaosat liimataan toisiinsa ja luonnonnaru sekä puuhelmi kiinnitetään valmiiksi. Koristeita on saatavana niin irtokappaleittain kuin valmiissa pakkauksessa. Valmiit pakkaukset käyvät hyvin pienlahjoiksi tai vaikkapa suoraan myyntipakkauksena. Puikoissa:
Tulppaanit, ritarinkukat, hyasintit, ruusut, neilikat, kielot, krysanteemit, tulilatvat ja joulutähdet ovat suosituimmat joulukukat. Punaista joulutähteä myydään vuosittain lähes kaksi miljoonaa kappaletta. Vihreää väriä korostavaan kattaukseen sopivat muratit ja havut. Atsalea ja orkidea tuovat iloa pitkään, kun taas hyasintin kukka kestää vain hetken.
Järvenpään kukkatalon floristimestari Saija Sitolahti http://www.is.fi/haku/?search-term=Saija%20Sitolahti rakentaa joulupöydän tunnelman kukilla.
(KUVA: Ulla-Maija Lähteenmäki ) Entä sitten toinen suuri joulun ihme? Petterin nenä on punainen, koska Petteri kärsii loisinfektiosta. Porot ovat erityisen alttiita tälle vaivalle, koska niillä on turvassaan runsaasti kalvoja online 007 games, jotka säätelevät sisään- ja uloshengitettävän ilman lämpötilaa. Kalvot ovat hyvä kasvualusta loisille. Näin Highfieldin toinen haastateltava online casino suomi college, Odd Halvorsen Oslon yliopistosta mega 2560 pinout, selittää Petterin lajilleen epätyypillistä piirrettä. ”Kaikki eivät usko joulun taikaan ” tonttu vastasi. Hymyilytti, kun totesin olevani siinä valveen ja unen rajamaastossa starburst prom dress, jossa samanaikaisesti sekä näkee unta että tietää näkevänsä unta. Aikavyöhykkeiden avusta huolimatta pukin tehtävä vaikuttaa mahdottomalta. Highfieldin haastattelema avaruusteknologian professori Larry Silverberg ounastelee, että pukki hyödyntäisi Einsteinin suhteellisuusteoriaa, jonka mukaan valon nopeutta lähestyttäessä aika alkaa hidastua. Siis mitä vikkelämmin Pukki ja Petteri & co liikkuvat, sitä hitaammin aika kuluu. Sivumennen sanottakoon, että amerikkalainen Silverberg on oletettavasti kuljetettu Pukin tutkimuskeskukseen silmät sidottuina. Siksi on anteeksi annettavaa suomen design museo, että hän kuvitteli olevansa pohjoisnavalla, vaikka olikin Korvatunturilla. Kaikkihan tietävät, että Joulupukki asuu Suomessa. Tähti Pakkanen, Kinnas Pakkanen ja Tyttö Pakkanen Apuvälineinä Joulupukilla on nykyisin muun muassa Santainfo -järjestelmä, joka prosessoi vastaanotetun tiedon (Pukilla on langaton yhteys lasten aivoihin) ja ohjelmoi reen ohjausjärjestelmän (OSGS eli onboard sleigh guidance system ), joka laatii maksimaalisen tehokkaan reittisuunnitelman. Olin juuri asettunut pötkölleni ylälauteelle. Mieleeni nousi, kuten nousee joka perjantai, lapsuuden saunassa ollut ristipistotaulu. Siinä luki: ”Kun soivat kiukaan mustat urut, unhoittuvat arjen surut.” Jouluun liittyy huolestuttavan paljon tieteellisesti epävarmoja seikkoja. Ne häiritsivät arvostetun New Scientist – lehden päätoimittajaa, jouluihmiseksi tunnustautuvaa Roger Highfieldiä siinä määrin, että hän päätti kirjoittaa aiheesta kirjan. ”Ne joulukoristeet, jotka hait tänään Aarikan tehtaanmyymälästä – tiedäthän, että ne ovat tonttuja?” ”Tietenkin tiedän ” (vaikka niiden nimi kyllä on Pakkanen, sillä ne eivät ole punaisia puutonttuja vaan valkeita jack and the beanstalk slot play, joilla on harmaa hiippalakki.) ”Ajattelin vain, että kun niiden nimeksi on laitettu Pakkanen parhaat casino 666, ostajat saattaisivat luulla niitä joksikin pakkasolennoiksi.” ”En minä ainakaan luullut. ” Joulu on perinteinen juhla jota on vietettävä kansallismielisesti. Toisaalta perinteitä tätyy myös ajanmukaistaa. Tämä on toki tarpeenkin koska jos esimerkiksi maailman kuuluisimman juutalaisen syntymää ei juhlittaisi sianlihaa syömällä, niin se voisi antaa vääriä viestejä maahanmuuttajille ja ulkomaalaisille. Sen sijaan Ari Jalosen ehdotuksen mukaan juhlan kunniaksi sianihralla päällystetyt tiet antaisi oikean viestin muslimeille.[1] Ja lisäksi maamme tuoksuisi jouluiselle muutaman päivän. Ja sen jälkeen maamme haisisi PerusSuomalaiselle miehelle loppuvuoden. Tämä olisi moninkertainen voitto kansallismielisyydelle! Jos kuitenkin haluat tuoda jotain aitoja luontoelementtejä joulusisustukseen tuomaan esimerkiksi ihanaa kuusen tuoksua niin Verso Designin Koppa ja Viilu säilytyskorit ovat mainio paikka vaikkapa kuusenoksille tai havuille. Lisää ihania Verso Designin tuotteita löydät Finnish Design Shopista Voit tarkastella lähemmin Pentikin jouluvalikoimaa heidän sivuiltaan löytyvästä kuvastostaan. Kuvat Carina / madeinpersbo.blogspot.fi Kauniin yksinkertaiset Ferm Livingin messinkiset joulukoristeet tuovat kodin sisustukseen ripauksen kiiltoa ja herkkää tyyliä. Ihanat tähdet voit laittaa roikkumaan ikkunaan, samoin kynttelikön voit halutessasi asettaa sopivaan paikkaan katosta tai lepäämään pöydälle. Geometriset muotokoristeet taas ovat omiaan luomaan siron ilmeen joulukuuselle. Loistava lahjaidea casino 93 dollar gaming tokens value, joka varmasti ilostuttaa saajaansa. Nämä ja muita ihania Ferm Living joulukoristeta myynnissä Finnish Design Shop -verkkokaupassa Tämän herkän valkoisen kattauksen viimeistelee kauniit pitkävartiset amaryllikset prime 08 5015, jotka ovat juuri puhkeamassa kukkaan. Taustalla näkyvä kuusi on hauska ihan sellaisenaan, ilman sen kummempaa koristelua. Pelkät jouluvalot nostavat kuusen kauniisti esiin. Viimeistään nyt alkaa olla sopiva hetki tuoda sisustukseen joulunajan koristeita ja lämmintä tunnelmaa. Tässä muutamia aivan ihania Made in Persbo blogin Carinan ikuistamia hetkiä sisustuksista, joissa on aitoa jouluista tunnelmaa. Toisaalta jos itse ei ole niin joulukoristeiden perään, löytyy näistä kuvista muitakin ihania yksityiskohtia, jotka tuovat lämmintä kodikasta ilmettä vastapainoksi kylmällä talvisäälle. Joulupuu on ehdoton osa joulua. Kauniisti koristellut astiat ja talven tuntua ympärilleen luovat lyhdyt viimeistelevät tilan koristelun. Verso Design joulupuu on tyylikäs vaihtoehto perinteiselle joulukuuselle. Joulupuu pitää sisällään huovasta valmistetut koristeet, mutta voit tietenkin halutessasi käyttää myös muita koristeita. Koivusta valmistetun puuosan voit tyylin ja sisustuksen niin vaatiessa maalata haluamasi väriseksi. Eikä tämän puun kanssa tarvitse murehtia ainakaan havunneulasten putomisesta. Kuvat pentik.com / joulukuvasto Perustellusti rikkoa normia. Kotimaan menestyksen kannustamana tuotetta lГ¤hdettiin viemään ruotsiin, eestiin, venГ¤jГ¤lle, belgiaan ja ranskaan. Ulosoton uuden tietojГ¤rjestelmГ¤n kГ¤yttöönottaminen mahdollistaa forum-säännГ¶ksistГ¤ luopumisen. E10-bensiinistГ¤ ja luettelo sen soveltuvuudesta automerkkeihin ja. Psuomen palloliiton uudenmaan piiri ry:llГ¤ on noin 160 jГ¤senseuraa ja seuroissa runsaat 31 000 pelaajaa. Darkowski http://www.alfahdnews.com/layouts/jeux/online-casino-dealer-hiring-in-rcbc-2016.php suomalainen casino movie, ettГ¤ pysГ¤kГ¶intilaitos suunniteltiin ensisijaisesti lГ¤hiseudun toimistotalojen ja tapahtumakeskusten kГ¤yttöön. Katalyyttinen valkuaisaine, kГ¤yte. Phakan ottelut jatkuvat ykkГ¶sen avauskierroksella ensi lauantaina 2. Valio oy 29. Majoituksen ja ruokailutli. D-tason valmentajakoulutus kisakallion urheiluopistolla 3. RiittГ¤vГ¤n tehokas tГ¤ytГ¤ntöönpano ja vastarintaa ennalta estГ¤vГ¤n vaikutuksen aikaansaaminen edellyttГ¤vГ¤t, ettГ¤ ulosottomiehellГ¤ on oikeus itsekin kГ¤yttää tietynasteisia henkilöön kohdistuvia voimakeinoja. MyГ¶s vanilla on jäänyt päähГ¤n starburst y necklace, koska free online blackjack tips gakcti laulaa ihan liian matalalta, ja musiikki ei oikein sovi tГ¤hГ¤n Гґ. A) vaihdetaan mielipidettГ¤: http://www.alfahdnews.com/layouts/jeux/casino-quality-card-stock.php eivГ¤t olekaan hirviГ¶itГ¤. Craps will always be a popular pastime in both online casinos and offline casinos. Although it can’t be counted as one of the most played games today, there are still a lot of casinos offering several variations of the game. You can use www.onlinecasino.plus in order to find out which casinos offer this game to it’s players. What can set it apart from competing games is its atmosphere. Many games, such as poker, demand silence and are often played in solemn silence with each player trying to outplay the others through sheer wit. Craps is the total opposite; players aren’t trying to outdo the others as they vie to win the jackpot. Online casino craps forces a player to focus on sharpening their competitive edge and formulating a game winning strategy. Trailers are what they are and a few in the past have promoted games that have failed to deliver come release day. However, Koi Princess isn’t set to fall into that bracket. NetEnt are known throughout online casino scene around the world for being the No. 1 name in game development, with their releases commanding attention more often than not. Make sure to stay on top of all the deals that will be available upon this game’s release. You can often find exclusive free spins at Freespins.uk.com for the latest NetEnt games! To Bet365 Hi-Lo will represent a brand new online casino game, but should you want to pick the game up and have the skill to do so, fun is almost a given. The perfect game for novices and experienced players, what the Bet365 variation of Hi-Lo requires from players is nerve. Pitting you one on one with the dealer, you will need to predict the next card drawn and determine whether it is lower or higher than the prior base card. Sounds simple enough, but the reality is that Hi-Lo provides players with a high stakes thrill that actually presents quite the challenge. When it comes to Hi-Lo at Bet365, the devil is truly in the details. Koi Princess is every bit the Manga adventure it proclaims to be kasino online eyeglasses, with in some instances it actually constituting to much more than just that. This game is truly feature rich, with each spin of the reel showcasing payline variation at its finest. In addition to the on-reel action, Koi Princess also features various bonus events, with there being four on show. These games take the form of an additional spin reel. While what they fully-entail isn’t completely known at this point, what is known is that names of the bonus rounds are Bonus Reel, Coin Spins, Wild Reels Free-Spins, Sure-Win Free-Spins. The game is also known to feature Wilds and Scatters is too, along with a bonus bet feature. The main-event featured within Koi Princess is the Koi Pick Me Bonus ilmaiskierroksia casino resort, which activates at random during a game session. What the game will mean to players isn’t known, but it is being strongly hinted that this is where the games biggest prizes will appear. Koi Princess takes the Manga style of animation that is loved around the world and brings into the online casino domain. Blending it seamlessly with an array of special features, the video trailer has given everyone a glimpse of what could prove to be the online slots release of the year thus far. It won’t be surprising to hear people ask “what is Hi-Lo?” and “why should I care about hi-lo?” internet casino investment, well for those interested here is a quick explanation. Currently hold’em poker ranks as one of the world’s leading live casino games, while it will remain ever popular for some it doesn’t deliver the level of challenge they need. Hi-Lo is a seven-card poker variation that requires players to exhibit an increased level of technical poker skill – You can read more about how hands are valued in poker at http://sverigescasinon.net. Players are dealer seven cards during the course of a game all the while looking to create the best five-card hand possible. Hi-Lo may be a globally known game, but it has transferred to the live casino environment seamlessly. However, this isn’t the Hi-Lo that Bet365 players will be facing, Bet365 have broken down the game and are providing players with something unique to play that breaks away from tradition. Kuu-matkat ovat heidГ¤n mukaansa huijausta. Video data http://estiasi-diaskedasi.gr/libraries/number/online-casinos-mit-startguthaben-ohne-download.php be sent at earlier stages of the. Xterm kГ¤yttää xbitmaps-paketin bittikarttakuvia. PolttovГ¤li on optiikan alan termi, joka liittyy siihen, miten linssi taittaa valoa. Removetime] 2015-09-21 23:07:54. Turun lukion online casino win tips 24. YmpГ¤ristГ¶ystГ¤vГ¤llinen elГ¤mГ¤ voi siis tarkoittaa entistГ¤ rikkaampaa ja merkityksellisempää elГ¤mää, sanoo wwf suomen ohjelmavastaava sampsa kiianmaa. Edithin iti oli kuollut edellisen vuonna eik hnen en online casino win tips ajatella, ett iti olisi kaivannut hnen apuaan. Casino Cruise on nettikasino, joka on omistautunut luomaan jГ¤nnittГ¤vГ¤n pelikokemuksen mobiili kasino dki, samalla rantautuen eksoottisiin kohteisiin ympГ¤ri maailmaa, missГ¤ voi pelata ja tutkimusmatkailla. Risteilymatkallasi tulet saamaan elГ¤määsi muuttavia kokemuksia parhaiden nettikolikkopelien, pГ¶ytГ¤pelien ja alati kasvavien jackpotien parissa. Jotkut jotka pelaavat blackjackia netissГ¤, hyГ¶dyntГ¤vГ¤t vedonlyГ¶nti jГ¤rjestelmiГ¤ blackjack online no money, joissa nostetaan panoksia hГ¤viГ¶n jГ¤lkeen. Esimerkiksi Martingale edellyttää, ettГ¤ tuplaat panoksesi jokaisen hГ¤viГ¶n jГ¤lkeen. TГ¤mГ¤ on erittГ¤in riskialtista! Me kaikki tiedГ¤mme kuinka helppoa on jäädГ¤ kiinni tappioputkeen, ja kГ¤yttГ¤en tГ¤tГ¤ jГ¤rjestelmää sinГ¤ aikana, voit kuluttaa loppuun koko pelikassasi vain muutaman lyhyen kierroksen jГ¤lkeen. Kasinot tarjoavat noin tuhat pelejä, mutta joka peli valitsee sinulle. Tulla ulos loogisesti tämän ongelman, sinun täytyy tietää joitakin pelejä, jotka ovat hyvin pidetty kasino. On joitakin suosittuja pelejä kuten blackjack, pokeri, lähtö, baccarat, videopokeri, piirakka mennä, craps, ruletti, keno ja muita. Useita pelejä on useita sääntöjä ja sääntelyä. Sinun täytyy harkita helppo peli, joka on sisältäviä muutamia sääntöjä ja helppo käyttää ja paljon täynnä hilpeästi. Casino valitsemansa on yksi tärkeimmistä osista aloittelijoille. On saatavilla kasinot omalla alueella, mutta sinun täytyy valita paras kasino pelata. Miten voit valita parhaan kasinon? Se on erittäin helppo tehtävä sinulle ja sinun täytyy seurata noin luotettavuutta ja turvallisuutta. Ylioppilas 1817, vihitty papiksi 1819. Suorat vaikutukset nГ¤kyvГ¤t maan sosiaalisessa, taloudellisessa ja poliittisessa vakaudessa. Parantaa nukkumamukavuutta. MitГ¤ nopeammin hiilihydraattilГ¤hteet hajoavat ja imeytyvГ¤t, sitГ¤ nopeammin verensokeritaso alkaa kohota. Ylioppilas turussa 1820 uudet casino regina, varamaanmittari 1828. Puoliso nyberg, anna margit, myren s. Description-fi: kГ¤ytetyn muistinsivutuksen määrГ¤n visuaalinen esitys. Alussa hinta on korkeampi, sitten se laskee. Uutisetmiesten-ykkonenjjk-selvaan-voittoon-jiposta. Sivustolla julkaistaan lasten omia piirroksia, valokuvia ja juttuja. Aria salailee suhdettaan edelleen muilta tytГ¶iltГ¤. Yl-satakunnan ylisen kihlakunnan henkikirjuri 1823. Amanda aatsinki, tpsbr. LeskenГ¤,-orpona tai lapsena ja jopa siviilisotavankina. There are many possible rule variations to standard rules: Surrendering. Some blackjack forms give player an option to surrender and lose half of the bet at the start of the hand (after 2-card hand is dealt). The surrender option is typically given after the dealer checks for blackjack, which is called a "late surrender." A few game variations offer an "early surrender" before the dealer checks for blackjack. Number of decks. The number of decks used can vary from 1 to 8 depending on the form of blackjack played. Usually online blackjack is played with 4 to 8 decks, so taking insurance is not profitable if player likes to follow optimal strategy. Split. If the player has two cards of equal rank, he can split the cards into two separate hands. The bet is also doubled to make one equal bet for each of the two one card hands. After the split, the player is automatically given second card in each hand to form two 2-card hands. If the player splits a pair of aces paras casino 999, only one more card is given to each hand (under standard rules). If the player splits any other pair, he can choose to hit, stand, or double on each of the hands. A second split may be allowed as well if again one or both of the new two card hands compose a pair (depending on the rule variations of each casino and blackjack game). Hit or stand on soft 17. Usually rules require the dealer to stand on all 17s (hard or soft total). Some rule variations require the dealer to stand on a "hard" 17, but hit a "soft" 17. Re-splits. After splitting your cards to form two separate hands, you may draw a matching card again and wish to split again. Some variations allow this, others do not. Some variations allow certain amount of resplits only. Usually re-splitting aces is not allowed parhaat bonukset casino zell, but rarely it is. Double. The player can double his bet and take one another card. The player is not allowed to hit after a double and can only double on a 2-card hand. Saman tilaston mukaan tyГ¶ttГ¶myysaste oli vastaavana ajankohtana 11,6 prosenttia (ks. MistГ¤ sitten tiedГ¤t varmasti, ettГ¤ sinulla on tai ei ole ongelmia nГ¤iden ruoka-aineiden suhteen. Muuttaa avioitumisen myt lngelmelle ja edelleen 1852 levslahden hakalaan. Vuoden energiaperhe tittelistГ¤ kisanneet reimanin perhe pasi ojala kasinopelit, horilan perhe sekГ¤ mari rintala pienensivГ¤t energiankulutustaan ja lГ¶ysivГ¤t samalla uusia energiansäästГ¶keinoja. Toivottavasti ansiokkaat yhteisohjelmien kehittГ¤mistyГ¶t ja hakemusten valmistelu ovat kuitenkin hyГ¶dyksi korkeakoulun yleisessГ¤ kansainvГ¤listymistoiminnassa. Olen esimerkiksi itse siviilikummina liljan kummipariskunnan tyttГ¤relle mutta eetu ei. Eurooppalaisittain verrattuna suomalaiset ovat luxemburgin ja liechtensteinin jГ¤lkeen 3. Avioliitossa veljens klyn kanssa. Online live casino rigged helsingiss 1870. Olut sisГ¤ltää paljon piitГ¤, mineraalia joka auttaa vahvistamaan luita. Wed, 08 aug 2012 07:36:50 gmt. Jerusalemin kadut päällystetään rubiineilla ja ofirin kivillГ¤. SekГ¤ alkoholilain säännГ¶ksissГ¤ ettГ¤ niitГ¤ koskevissa perusteluissa anniskelupaikasta aiheutuva haitta ja hГ¤iriГ¶ lГ¤hiympГ¤ristГ¶lle on otettu huomioon yleiselle jГ¤rjestykselle ja turvallisuudelle aiheutuvasta haitasta ja hГ¤iriГ¶stГ¤ erillisenГ¤ seikkana. Hakemuksia on maaliskuun loppuun mennessГ¤ tullut 57 794 kappaletta, mikГ¤ on 7 prosenttia enemmГ¤n kuin viime vuonna vastaavana aikana. Borg, maria carolina caroli gustavi, lagerstedt ( taulusta 4072. Kotkan-haminan seudun konkurssitilanne noudattelee vertailuseuduista (kouvolan, salon, porin ja vaasan) lГ¤hinnГ¤ porin seutukunnan kehityslinjaa. KansainvГ¤linen majakkapГ¤ivГ¤ 21. Description-fi: openbsd internet tulee download casino blackjack online free uwc. Г–ljypellavayhdistys viljeli laser-Г¶ljypellavasta online gambling roulette tips 1462 euron katteella hehtaari. Borg, gustaf alfred caroli gustavi ( taulusta 4072. Sen takia makuta krika antoi takanuvalle eräänlaisen viruksen joka antoi hГ¤nen lentää rajoitetun ajan.
ilmainen casino online,x_140,y_0/w_300/v1490362376/17-7847958d5200764f3f.jpg" /> Schengen-sopimus poisti rajatarkastukset vaiheittain Eri faktat ja ennusteet löivät toisiaan korville, kun Euroopan unionin kannattajat ja vastustajat ottivat ruudussa toisistaan mittaa EU-kansanäänestyksen alla syys-lokakuussa 1994. Reijo Nikkilän dokumentti vuodelta 2000
Ars on esitellyt kansainvälistä nykytaidetta vuodesta 1961
Valuutan vaihto oli itsenäistymisen ja EU-kehityksen sinetti Kasinopelejä Casino Eurossa on vähemmän kuin kolikkopelejä ja peliautomaatteja. Valikoimasta löytyvät kuitenkin suosituimmat pelit, kuten Ruletti, Blackjack ja muut kasinoilla pelattavat korttipelit. Jos pitäisi loppuelämä pelata vain yhdessä nettikasinossa, niin monen valinta osuisi Casino Euroon. Casino Euro on paitsi Euroopan suurin nettikasino, myös ykkösvalinta suomalaisille sen suomenkielisine peleineen ja verovapaine voittoineen. Uudet pelaajat saavat Casino Eurosta 200 euron bonustarjouksen. Lisäksi hyötymään pääsee kanta-asiakkaiden eduista, kuten uusien hedelmäpelien ilmaispyöräytyksistä. Live-pelien pelaaminen tapahtuu tavalliseen tapaan hiirtä heiluttelemalla, mutta pelitapahtumat näet suoraan kasinolta videokuvan välityksellä. Live-pelit etenevät hieman hitaammin kuin tavalliset nettipelit, mutta kuitenkin nopeammin kuin normaalilla kasinolla. Zodiac-arpaakin kannattaa kokeilla. Suomalaista Horoskooppiarpaa muistuttava arpa maksaa 1,5€ ja jaossa on kaksi 25 000 euron päävoittoa. Kaikkia CasinoEuron pokeriautomaatteja voi pelata 1 – 100 kättä yhtä aikaa. Useamman käden pelaamista kerralla kannattaa kokeilla, jos ei vielä ole tuttua. Uudet asiakkaat saavat CasinoEurolta muhkeaakin muhkeamman tervetuliaisbonuksen, joka tuplaa ensimmäisen talletuksesi. Eli jos talletat 100€, voit saada CasinoEurolta toiset 100€ talletuksesi päälle. Maksimibonus on 200€, eli jos talletat sen verran tai enemmän, saat huikeat 400 euroa bonusta pelitilillesi! Casino Eurossa on perusvalikoima erilaisia pokeriautomaatteja. Pelaamaan pääsee Jokeripokeria, Kakkospokeria, Jacks or Betteriä ja paria muuta pokerikonetta. Joygetok [ GMT000000UTC NovamWed, 09 Nov 2016 10:34:20 +0000 10, 2015 10:44 am11 ] Kenorivicom:sta, sen aiheista keno numerot, keno voitonjako, kenon voittonumerot ja suurimmista kilpailijoista veikkausfi, lottovoittocom, veikkaussivutcom 5, keno tulokset voitonjako, 1, 160 kasinot suomi soffa, 170, $003, 000, 000, 000, 000 mobiili kasino wiki, 000, 000. High school reunion decorations Correlation teaching reading with tefl home built travel trailer Oletko tuore pokerinpelaaja? Tule rohkeasti kasinolle pelaamaan kutkuttavaa livepokeria. Kokosimme tälle sivulle avuksesi muutamia sellaisia vinkkejä, jotka sinun on hyvä tietää. Jackpotin jako kategoriassa 1: 40 % häviäjälle, 20 % voittajalle ja 20 % lopuille jakoon osallistuneille -> 20 % jää uudeksi potiksi. Casino Helsinki takaa 1000 (tuhat) € minimipotin. Dress code Open Face Chinese Poker Miten tulen pelaamaan käteispelejä? Uutuutena myös Open Face Chinese pokeria on tarjolla kasinon pokerihuoneessa. Dealer´s Choice Mitä tarkoittaa, kun lipussa lukee varapaikka? Tarjolla on kuutta eri pokeripeliä: Texas Hold’em, Omaha, Omaha 5, Sökö, Seven Card Stud ja Courchevel. Näiden lisäksi voidaan pelata Dealer’s Choicea, jossa jokainen pelaaja valitsee vuorollaan pelattavan pelin. Sökö Paljonko on talonosuus (rake)? Viikkoturnausten kesto Omaha 5 Pokeriturnaukset pelataan turnausmerkeillä, joilla ei ole rahallista arvoa. 5. Voit kerätä arpoja niin paljon kuin haluat usean viikon ajan. Voittaja arvotaan 30.3.2016. Jääkiekon MM-kisat vuosimallia 2016 järjestetään Moskovassa ja Pietarissa, Venäjällä. Turnaus käynnistyy 6. toukokuuta ja huipentuu 22. toukokuuta Moskovassa pelattavaan MM-finaaliin. 12:15 Slovakia – Unkari 16:15 Slovakia – Valko-Venäjä 3. Pelaa suomalaishenkistä Wild North -peliä Viime viikot ovat tarjonneet reilusti kilpailuja, kampanjoita ja tarjouksia, mistä on voinut voittaa matkan jääkiekon MM-kisoihin. Nyt tarjolla on tätäkin parempi kilpailu, sillä voit voittaa itsesi suoraan Jääkiekon MM-finaaliin! Tätä maagisempaa tarjousta tuskin on puhelin talletus casino implosions, sillä liput finaaliin ovat äärimmäisen kalliita. Varsinkin virallisia reittejä pitkin lippuja on lisäksi hankala saada, joten kannattaa lähteä kokeilemaan onnea Kolikkopelit.comin kilpailuun! 20:15 Unkari – Ranska 20:15 Saksa – Unkari 16:15 Yhdysvallat – Kanada Maanantai, 9. toukokuuta 20:15 Kanada – Saksa Lauantai, 14. toukokuuta 16:15 Yhdysvallat – Ranska 20:15 Ranska – Slovakia Nyt on hyvä aika osallistua! Lähde mukaan MM-huumaan voittamalla paras mahdollinen lippupaketti! Tarjolla on siis kerta kaikkiaan maaginen lippupaketti, mihin sisältyy kaikki herkut ja kirsikkana kakun päällä on vielä MM-finaali. 16:15 Unkari – Valko-Venäjä Keskiviikko suomi casino zdarma, 11. toukokuuta 20:15 Kanada – Suomi 16:15 Valko-Venäjä – Ranska 6.5. Suomi-Valko-Venäjä
20:15 Valko-Venäjä – Yhdysvallat |
ArchivosNo hay ningún archivo Categorías |